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利元亨vi設(shè)計(jì)（利元亨l(xiāng)ogo什么意思）

發(fā)布時(shí)間：2023-05-08 03:53:38 稿源：創(chuàng)意嶺閱讀： 101

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本文目錄:

利元亨有組織考證嗎
利元亨有多少個(gè)部門
惠州利元亨是不是很累
利元亨：乘新能源春風(fēng)而起，鋰電設(shè)備后起之秀
利元亨機(jī)械設(shè)計(jì)怎么樣

利元亨vi設(shè)計(jì)（利元亨l(xiāng)ogo什么意思）

利元亨有組織考證嗎

利元亨有組織考證。據(jù)查詢相關(guān)信息顯示廣東利元亨智能裝備有限公司會(huì)共同組織職業(yè)資格考證，并做好校企雙導(dǎo)師隊(duì)伍的建設(shè)與管理，同時(shí)組織學(xué)生考核評(píng)價(jià)等。廣東利元亨智能裝備有限公司于2014年11月19日在惠城區(qū)工商行政管理局登記成立，公司經(jīng)營(yíng)范圍包括設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售精密自動(dòng)化設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人等。

利元亨有多少個(gè)部門

利元亨有13個(gè)部門。根據(jù)查詢相關(guān)公開信息顯示，利元亨公司架構(gòu)下設(shè)13個(gè)部門，并參照總公司體系建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，完成落地化梳理，其中工程設(shè)計(jì)部、機(jī)加部、裝配部等研發(fā)技術(shù)人員占比55%。生產(chǎn)車間位于寧一大廈后面，緊鄰新能源疏港路廠區(qū)，建筑面積近5000平方米，配置進(jìn)口加工設(shè)備，制程工藝可達(dá)到0、005以內(nèi)，同時(shí)擁有精度為0、002的數(shù)控機(jī)床等先進(jìn)的數(shù)控操作設(shè)備，大大提升產(chǎn)品制作的流程工藝。

惠州利元亨是不是很累

不是?；葜堇嗍侵袊?guó)專用設(shè)備制造業(yè)有限公司，截止到2023年2月，隨著科技的發(fā)展，采用半自動(dòng)化機(jī)械進(jìn)行工作，代替人力崗位，不是很累的?；葜堇嘤?014年11月19日在惠城區(qū)工商行政管理局登記成立，公司經(jīng)營(yíng)范圍包括設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售精密自動(dòng)化設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人等。

利元亨vi設(shè)計(jì)（利元亨l(xiāng)ogo什么意思）

利元亨：乘新能源春風(fēng)而起，鋰電設(shè)備后起之秀

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出品方/分析師：天風(fēng)證券李魯靖

1.1. 乘新能源春風(fēng)而起，鋰電設(shè)備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先

鋰電設(shè)備國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。

公司成立于2014年，主要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品覆蓋鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防、軌道交通等行業(yè)領(lǐng)域。

公司深耕鋰電池行業(yè)的同時(shí)，積極開拓汽車零部件、精密電子、軌道交通以及安防等行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶，提升在智能制造裝備行業(yè)的地位。

在鋰電池制造裝備行業(yè)領(lǐng)域，公司是領(lǐng)先企業(yè)之一。公司是少數(shù)具備動(dòng)力電池電芯裝配、電池模組組裝及箱體Pack整線智能成套裝備研發(fā)制造能力的廠商之一，其中方形動(dòng)力電池電芯裝配線總體技術(shù)亦處于國(guó)際先進(jìn)水平。

憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司已與新能源科技、寧德時(shí)代、比亞迪、力神、中航鋰電、欣旺達(dá)等知名廠商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

在汽車零部件、精密電子、安防、軌道交通等行業(yè)領(lǐng)域，公司積極開拓優(yōu)質(zhì)客戶，已與愛信精機(jī)、Multimatic、凌云股份等下游行業(yè)知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

公司研發(fā)生產(chǎn)的汽車車頭輥軋件生產(chǎn)車間，設(shè)備已出口并應(yīng)用至德國(guó)本土輥壓件工廠，是國(guó)產(chǎn)智能裝備向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)軍的成功案例。

產(chǎn)品系列逐漸豐富，覆蓋范圍不斷拓寬。

公司鋰電池專機(jī)產(chǎn)品類型持續(xù)增加，基本覆蓋了鋰電池的中后段所有工藝段；公司不斷研發(fā) 汽車零部件整線產(chǎn)品，在車身方面完成了數(shù)字化車間的升級(jí)。

同時(shí)，公司關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)積累促使關(guān)鍵技術(shù)指標(biāo)不斷提高，逐漸實(shí)現(xiàn)在精密電子、安防、軌道交通和醫(yī)療健康領(lǐng)域整線產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)。

圖 2：公司產(chǎn)品演變史

1.2. 營(yíng)收持續(xù)攀升，2021H1業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼

2016年-2021H1，鋰電池制造設(shè)備業(yè)務(wù)推動(dòng)公司營(yíng)收/凈利潤(rùn)快速擴(kuò)張。利元亨2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入/凈利潤(rùn)為14.30億/1.40億，同比增長(zhǎng)60.87%/50.89%。2016-2020年，公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)迅速，CAGR+58.08%，主要系鋰電池制造設(shè)備業(yè)務(wù)收入快速增長(zhǎng)所致。2016-2020年公司歸母凈利CAGR+82.72%。

同時(shí)，利元亨2021H1業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼。2021H1公司營(yíng)業(yè)收入/凈利潤(rùn)為10.47億/0.99億，同比增長(zhǎng)高達(dá)108.41%/998.63%。

收入快速增長(zhǎng)情況下，利潤(rùn)率相對(duì)利潤(rùn)增速有小幅下調(diào)，2020年公司毛利率/凈利率38.33%/9.82%，同比增長(zhǎng)-1.34/-0.65pct。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為智能制造設(shè)備與配件及服務(wù)兩大板塊。

智能制造設(shè)備業(yè)務(wù)包含鋰電池制造設(shè)備、汽車零部件制造設(shè)備以及其他領(lǐng)域制造設(shè)備；其他領(lǐng)域制造設(shè)備主要為公司積極開發(fā)的筆記本電腦裝配線、服務(wù)器裝配車間、全自動(dòng)口罩生產(chǎn)線等新產(chǎn)品。智能制造設(shè)備業(yè)務(wù)或仍是公司的主要增長(zhǎng)來(lái)源。

鋰電池制造設(shè)備業(yè)務(wù)作為公司智能制造設(shè)備的核心業(yè)務(wù)，2020年收入11.89億元，同比增長(zhǎng) 53.16%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)比重為84.03%。配件及服務(wù)業(yè)務(wù)在18-20年的年復(fù)合增速高達(dá)65.19%，但總體體量較小，2020年其收入占比未超過5%。

短期來(lái)看，我們預(yù)計(jì)智能制造設(shè)備業(yè)務(wù)或仍是公司的主要增長(zhǎng)來(lái)源，在智能制造設(shè)備業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)帶動(dòng)下，相關(guān)配件、增值及服務(wù)業(yè)務(wù)也有望較快擴(kuò)張。

1.3. 公司股權(quán)架構(gòu)穩(wěn)定，創(chuàng)始人技術(shù)出身

實(shí)際控制人共持股51.42%，股權(quán)相對(duì)集中。周俊雄通過利元亨投資間接控制公司45.57%股份，通過弘邦投資間接控制公司3.17%股份，其配偶盧家紅直接持有公司2.68%股份，周俊雄和盧家紅夫婦合計(jì)持有公司51.42%股份，是公司的實(shí)際控制人。

周俊雄技術(shù)出身，具有豐富的行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2019年榮獲廣東省科技創(chuàng)業(yè)領(lǐng)軍人才，曾作為主要完成人申報(bào)的“動(dòng)力電池制芯裝備關(guān)鍵技術(shù)及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲評(píng)2019年廣東省科技進(jìn)步獎(jiǎng)，優(yōu)秀高管團(tuán)隊(duì)加持，企業(yè)發(fā)展未來(lái)可期。

1.4. 募資項(xiàng)目建成將進(jìn)一步提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

公司募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后計(jì)劃投資于工業(yè)機(jī)器人智能裝備生產(chǎn)項(xiàng)目和工業(yè)機(jī)器人智能裝備研發(fā)中心項(xiàng)目，并補(bǔ)充公司流動(dòng)資金需求，項(xiàng)目投資總額為79513.11萬(wàn)元。

工業(yè)機(jī)器人智能裝備生產(chǎn)項(xiàng)目是對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)能的擴(kuò)張，旨在通過引進(jìn)先進(jìn)自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備和系統(tǒng)，在公司現(xiàn)有生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)基礎(chǔ)上，通過新項(xiàng)目投建，擴(kuò)大公司產(chǎn)能、降低產(chǎn)品成本，增強(qiáng)公司產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

工業(yè)機(jī)器人智能裝備研發(fā)中心項(xiàng)目將使公司產(chǎn)品的品質(zhì)和成本更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，新技術(shù)的研發(fā)旨在通過對(duì)激光技術(shù)、智能控制技術(shù)、人機(jī)協(xié)作技術(shù)等方面的技術(shù)研發(fā)并取得突破，使公司產(chǎn)品的品質(zhì)和成本更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2.1. 電動(dòng)車：車企共推電動(dòng)車發(fā)展，鋰電池需求持續(xù)上升

電動(dòng)車在車企的滲透率明顯提升。根據(jù)我們的測(cè)算，主要車企2020年相對(duì)于2019年在電動(dòng)車的滲透度上有較為明顯的提升，以大眾、寶馬、戴姆勒等為代表，個(gè)別企業(yè)電動(dòng)化進(jìn)度較為遲緩。

車企共同啟動(dòng)電動(dòng)化發(fā)展大潮，鋰電池需求到2025年有望達(dá)到800GWH以上。

按照大眾、寶馬、戴姆勒、豐田、現(xiàn)代等企業(yè)的電動(dòng)車規(guī)劃，我們預(yù)計(jì)到2025年全球電動(dòng)車需求將達(dá)到1568萬(wàn)輛，對(duì)當(dāng)年汽車市場(chǎng)滲透度達(dá)到17%。

電動(dòng)車需求旺盛，將有望帶動(dòng)合計(jì)809GWH左右的鋰電池需求，其中純電動(dòng)需求約為747GWH，混動(dòng)需求為62GWH左右。

2.2. 叉車及電動(dòng)工具：對(duì)鋰電池需求同樣旺盛

叉車為動(dòng)力電池的另一需求。根據(jù)中國(guó)電動(dòng)叉車行業(yè)發(fā)展白皮書顯示，到2020年我國(guó)叉車電動(dòng)化程度達(dá)到51.27%，其中鋰電叉車滲透率為39.30%左右。

假設(shè)叉車行業(yè)未來(lái)五年復(fù)合增速為10%，鋰電叉車滲透度提升至60%，我們估計(jì)叉車領(lǐng)域?qū)τ阡囯姷男枨罅繉⑦_(dá)到37GWH左右。

電動(dòng)工具對(duì)于鋰電池需求快速增長(zhǎng)。

電動(dòng)工具呈現(xiàn)無(wú)繩化+鋰電化大趨勢(shì)，我們估計(jì)到2025年電動(dòng)工具對(duì)于鋰電池需求將有望達(dá)到17.76GWH。

2.3. 儲(chǔ)能：鋰電降本+補(bǔ)貼帶動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)需求快速釋放

各地有關(guān)儲(chǔ)能補(bǔ)貼政策不斷推出，帶動(dòng)儲(chǔ)能市場(chǎng)需求。伴隨著越來(lái)越多的地區(qū)開始推出儲(chǔ)能項(xiàng)目補(bǔ)貼，我們認(rèn)為儲(chǔ)能市場(chǎng)具備較大的潛力，有望成為鋰電下一重要成長(zhǎng)級(jí)。

2.4. 動(dòng)力電池市場(chǎng)空間廣闊，產(chǎn)能仍有較大缺口

動(dòng)力鋰電池需求不僅由電動(dòng) 汽車帶動(dòng)，其成長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力還包括工程機(jī)械+電動(dòng)工具+儲(chǔ)能+兩輪車等等，假設(shè)產(chǎn)能利用率為65%，我們預(yù)計(jì)到2025年動(dòng)力鋰電整體需求有望達(dá)到1714GWH。

如果鋰電廠商能夠做到產(chǎn)能利用率100%，則需要1114GWH，但是電池廠商往往沒有辦法做到產(chǎn)能利用率100%，這個(gè)里面的主要原因系：

1）電池產(chǎn)線生產(chǎn)不同電池間切換時(shí)間較長(zhǎng)；

2）電池廠商一般會(huì)提前擴(kuò)產(chǎn)，因而當(dāng)年產(chǎn)能與當(dāng)年需求不會(huì)100%匹配，一般產(chǎn)能都會(huì)偏大；

3）大量的電池產(chǎn)線是處在持續(xù)的調(diào)試、更新中的；

4）電池行業(yè)仍吸引新進(jìn)入者加入競(jìng)爭(zhēng)，尤其是歐美廠商，囚徒困境仍存在。

按照近幾年來(lái)全球頭部企業(yè)的產(chǎn)能占總體鋰電出貨量的比例來(lái)看，目前的供給端基于需求端還是有較大的缺口。

3.1. 研發(fā)投入領(lǐng)先行業(yè)，科技成果轉(zhuǎn)化能力強(qiáng)

公司產(chǎn)品覆蓋應(yīng)用層與執(zhí)行層。公司基于對(duì)下游行業(yè)工藝的理解與技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入，自主開發(fā)的軟件、系統(tǒng)，綜合傳感器技術(shù)、機(jī)器視覺技術(shù)、機(jī)器人技術(shù)、智能控制技術(shù)、軟件技術(shù)、激光技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)，為下游行業(yè)客戶定制開發(fā)智能制造解決方案，幫助和促進(jìn)下游制造業(yè)智能制造水平的提升。

圖 9：公司產(chǎn)品覆蓋情況

研發(fā)投入比例高于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

公司專注于智能制造裝備技術(shù)研發(fā)及工藝開發(fā)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等，將研發(fā)積累和技術(shù)創(chuàng)新放在企業(yè)發(fā)展首位。

公司鋰電池領(lǐng)域三層全自動(dòng)熱冷壓化成容量測(cè)試機(jī)、方形動(dòng)力電池電芯裝配線總體技術(shù)處于國(guó)際先進(jìn)水平；公司相位器全自動(dòng)裝配檢測(cè)線總體技術(shù)處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平，部分指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

公司與同行業(yè)可比公司的研發(fā)模式相同，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例較高。與同行業(yè)研發(fā)費(fèi)用率對(duì)比情況如下：

研發(fā)投入見成效，企業(yè)技術(shù)儲(chǔ)備雄厚。

公司掌握了行業(yè)內(nèi)前沿和核心技術(shù)，包括成像檢測(cè)、一體化控制、智能決策、激光加工、柔性組裝、數(shù)字孿生等核心技術(shù)等。

截至2021年4月1日，公司擁有700件專利，這些技術(shù)為公司在智能制造裝備中的組裝設(shè)備、裝配設(shè)備、焊接設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備等具體運(yùn)用提供了基礎(chǔ)。科技成果與不同產(chǎn)業(yè)跨領(lǐng)域客戶深度融合，市場(chǎng)反應(yīng)良好。

公司的科技成果最終表現(xiàn)為不同應(yīng)用領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)化或個(gè)性化的成套自動(dòng)化裝備，其科技水平體現(xiàn)了鋰電池領(lǐng)域、汽車零部件領(lǐng)域和其他領(lǐng)域的生產(chǎn)工藝先進(jìn)性。

目前利元亨取得科技成果涉及多項(xiàng)工藝，對(duì)于工藝的縱深研究豐富，具備整體解決方案的規(guī)劃設(shè)計(jì)和實(shí)施實(shí)力，與不同產(chǎn)業(yè)跨領(lǐng)域客戶深度融合，公司產(chǎn)品市場(chǎng)反映良好，取得了一定經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì) 效益。

3.2. 深度綁定下游鋰電龍頭，企業(yè)發(fā)展穩(wěn)定持續(xù)

在全球消費(fèi)軟包鋰電領(lǐng)域，新能源科技的出貨量占全球出貨量持續(xù)占比30%以上。根據(jù)日本 B3報(bào)告，2014年至2020年，全球軟包消費(fèi)鋰電池出貨量增長(zhǎng)了26.71億顆，同期新能源科技出貨量增長(zhǎng)了9.3億顆，占全球增量的35.16%以上。

新能源科技設(shè)備采購(gòu)規(guī)模較大，而公司業(yè)務(wù)規(guī)模相對(duì)較小，公司主要為新能源科技提供設(shè)備，第一大客戶收入占比較高。在中國(guó)動(dòng)力鋰電領(lǐng)域，近三年，公司前五大客戶中寧德時(shí)代、比亞迪、力神和中航鋰電裝機(jī)量合計(jì)占比均在60%以上，集中度較高；中國(guó)動(dòng)力鋰電裝機(jī)量從56.90Gwh增長(zhǎng)至64Gwh，增長(zhǎng)了7.1Gwh，這四家客戶的裝機(jī)量增長(zhǎng)了8Gwh，超過同期行業(yè)整體增量。

新能源科技是消費(fèi)鋰電池尤其是軟包類消費(fèi)鋰電池的龍頭企業(yè)，最近三年出貨量穩(wěn)居全球第一，市場(chǎng)占有率持續(xù)在30%以上。

根據(jù)“2019年度中國(guó)電池行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)名單”，寧德新能源科技有限公司、東莞新能源科技有限公司營(yíng)業(yè)收入分別為288.06億元和125.56億元，合計(jì)413.63億元，是該名單中營(yíng)業(yè)收入最大的消費(fèi)鋰電企業(yè)。

設(shè)備企業(yè)與下游鋰電龍頭深度綁定，共同成長(zhǎng)。

由于設(shè)備對(duì)于電池產(chǎn)品的良率有重要影響，以及設(shè)備的定制化特征，設(shè)備商要經(jīng)過多個(gè)環(huán)節(jié)、長(zhǎng)周期認(rèn)證，認(rèn)證成本高，鋰電池廠商不會(huì)輕易更換主要的設(shè)備商。

生產(chǎn)設(shè)備經(jīng)過長(zhǎng)期的問題反饋和細(xì)節(jié)精進(jìn)，形成對(duì)口下游電池廠商技術(shù)路徑下的設(shè)備解決方案，具備制造和研發(fā)要求更高設(shè)備的能力。

公司與新能源科技合作歷史較長(zhǎng)，具有穩(wěn)定性和持續(xù)性，公司憑借優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)、持續(xù)的技術(shù)改進(jìn)、優(yōu)異的工藝指標(biāo)等，從最初與其他設(shè)備商同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，逐漸提升在新能源科技供應(yīng)鏈的地位。

公司向新能源科技銷售產(chǎn)品主要為電芯檢測(cè)設(shè)備和電芯裝配設(shè)備，2018年11月，公司與新能源科技設(shè)備簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，有效期三年。

截至2021年5月11日，公司對(duì)新能源科技的在手訂單約為19.75億元（含稅）。公司與新能源科技的合作穩(wěn)定可持續(xù)。

3.3. 產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升，鋰電核心產(chǎn)品產(chǎn)銷率逐漸回暖

公司產(chǎn)品產(chǎn)能利用率穩(wěn)步提升，始終保持在較高水平。公司產(chǎn)品均為定制化設(shè)備，不同設(shè)備之間的體積大小、工藝技術(shù)難度和零件數(shù)量等均差異較大，無(wú)法按照產(chǎn)品的臺(tái)數(shù)來(lái)衡量公司的產(chǎn)能利用率。

公司場(chǎng)地面積、設(shè)計(jì)人員數(shù)量充足，公司自有組裝和調(diào)試人員的工時(shí)數(shù)不體現(xiàn)公司產(chǎn)能，因此使用組裝和調(diào)人員利用率體現(xiàn)公司的產(chǎn)能利用情況。

公司2018-2020年組裝和調(diào)試人員利用率分別為118.04%，126.08%和124.30%。2018年至 2019年，隨著業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，公司自有組裝和調(diào)試人員利用率不斷增長(zhǎng)，2020年，公司自有組裝和調(diào)試人員利用率與2019年持平。

鋰電池業(yè)務(wù)為公司的核心業(yè)務(wù)，近幾年，下游行業(yè)的智能制造需求不斷增長(zhǎng)，主要體現(xiàn)在技術(shù)指標(biāo)不斷上升、自動(dòng)化向智能化、專機(jī)向整線及數(shù)字化車間的發(fā)展趨勢(shì)。

與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)一致，公司產(chǎn)品的產(chǎn)能、柔性等技術(shù)指標(biāo)持續(xù)大幅提升，且隨著整線、數(shù)字化車間產(chǎn)品的推出和更迭，單條整線集成的專機(jī)臺(tái)數(shù)不斷增多。

2018年-2020年公司鋰電池專機(jī)產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別為118.26%，85.06%和94.30%；在鋰電池整線產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別為85.71%，50.00%和142.86%。經(jīng)過技術(shù)調(diào)整，更新迭代，該領(lǐng) 域的產(chǎn)銷率已逐步回暖。

3.4. 實(shí)現(xiàn)跨領(lǐng)域應(yīng)用，為多個(gè)下游行業(yè)提供專業(yè)化解決方案

行業(yè)內(nèi)企業(yè)多專注于下游某一行業(yè)部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)的定制化設(shè)備，難以跨行業(yè)批量復(fù)制生產(chǎn)。公司擁有多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域的非標(biāo)定制化項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，并致力于積累可以在不同下游行業(yè)應(yīng)用的標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)，從而擁有跨領(lǐng)域應(yīng)用優(yōu)勢(shì)。

公司通過將不同領(lǐng)域的設(shè)備經(jīng)驗(yàn)分解成不同工藝平臺(tái)，將工藝平臺(tái)逐漸沉淀為標(biāo)準(zhǔn)化平臺(tái)，在標(biāo)準(zhǔn)化工藝平臺(tái)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步將內(nèi)部的技術(shù)模塊形成通用技術(shù)，從而實(shí)現(xiàn)同一技術(shù)或模塊在不同下游領(lǐng)域的靈活運(yùn)用。

圖 16：公司多行業(yè)解決方案

目前公司擁有15種工藝平臺(tái)，隨著未來(lái)應(yīng)用項(xiàng)目的增多，公司沉淀出的工藝應(yīng)用將進(jìn)一步增多，在為不同下游行業(yè)提供解決方案時(shí)具有更加專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)。

3.5. 以?？窃?，開啟鋰電數(shù)智化新征程

海葵智造是公司基于對(duì)客戶在工藝、制造、品質(zhì)、成本、管理等方面痛點(diǎn)的深刻理解和對(duì)智能制造方向的前瞻考慮而研發(fā)的一套適用于鋰電行業(yè)的“數(shù)智化整線解決方案”。?？窃煊伞翱吹靡姷闹腔邸敝悄苎b備和“看不見的智慧”軟件系統(tǒng)兩部分組成。

“看的見的智慧”是基于設(shè)備自動(dòng)化基礎(chǔ)上，打通背后的工業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)，通過數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)分析到實(shí)時(shí)監(jiān)控、智能排產(chǎn)、設(shè)備預(yù)測(cè)性維護(hù)，打通制造運(yùn)維到企業(yè)管理的數(shù)字化壁壘，提高生產(chǎn)過程的合理性、可控性和自適應(yīng)性，提升企業(yè)高效配置生產(chǎn)資源，實(shí)現(xiàn)精益生產(chǎn)。

“看不見的智慧”是以工廠互聯(lián)網(wǎng)互通平臺(tái)、工廠布局及產(chǎn)線設(shè)計(jì)體系為基準(zhǔn)，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)流程和管理策略，保障研發(fā)和工藝體系管理。

通過人機(jī)料法環(huán)的互通互聯(lián)設(shè)計(jì)，為企業(yè)管理層提供遠(yuǎn)期發(fā)展方向和藍(lán)圖規(guī)劃。

圖 18：鋰電池工廠數(shù)據(jù)采集示意圖

?？窃觳捎肈IM數(shù)據(jù)直采方式，實(shí)現(xiàn)MES系統(tǒng)對(duì)于現(xiàn)場(chǎng)設(shè)備層數(shù)據(jù)直接采集，打破低時(shí)效、不全面的頑疾，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)數(shù)據(jù)精準(zhǔn)、高速采集；

滲透至鋰電池生產(chǎn)的全工藝，與利元亨智能智造設(shè)備相配套的數(shù)字化軟件系統(tǒng)直接從設(shè)備底層融合，按照鋰電生產(chǎn)工藝流程搜集數(shù)據(jù)，做到可迅速回溯，發(fā)現(xiàn)并判斷問題，智能推薦最優(yōu)解決方案。

同時(shí)，公司通過構(gòu)建互聯(lián)互通的工業(yè)以太網(wǎng)，以及動(dòng)力電池工業(yè)信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，以此作為數(shù)字化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)，將集團(tuán)管理系統(tǒng)和其他相關(guān)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)融合，可設(shè)置數(shù)據(jù)傳輸方向，上傳或下發(fā)數(shù)據(jù)同步方式同步周期等相關(guān)參數(shù)。

公司目前的主要業(yè)務(wù)可以分為鋰電領(lǐng)域、汽車領(lǐng)域、其他領(lǐng)域及相應(yīng)的配件和服務(wù)業(yè)務(wù)，我們根據(jù)公司業(yè)務(wù)布局及歷史業(yè)績(jī)情況做出估計(jì)：

1) 鋰電池制造設(shè)備：公司鋰電業(yè)務(wù)可以分為消費(fèi)鋰電和動(dòng)力電池兩塊。

（1）消費(fèi)鋰電：消費(fèi)鋰電下游大客戶為ATL，近年來(lái)消費(fèi)鋰電業(yè)務(wù)量占公司鋰電業(yè)務(wù)總量的70%以上，且比例仍有上升，主要是因?yàn)楣井a(chǎn)品向鋰電全生產(chǎn)環(huán)節(jié)滲透，由電芯檢測(cè)環(huán)節(jié)延伸至電芯制造、電芯裝配環(huán)節(jié)，電芯裝配專機(jī)成為公司全新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

（2）動(dòng)力電池：公司動(dòng)力電池業(yè)務(wù)下游客戶涵蓋力神、比亞迪、寧德時(shí)代等頭部電池廠，根據(jù)前文描述，動(dòng)力電池迎來(lái)新一輪擴(kuò)產(chǎn)，且公司目前動(dòng)力電池業(yè)務(wù)體量較小，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年增速明顯。

結(jié)合公司在手訂單情況，截至8月25號(hào)，消費(fèi)類鋰電在手訂單金額為17.70億元（含稅），動(dòng)力類鋰電的在手訂單金額為27.84億元（含稅），我們預(yù)計(jì)21-23年，此塊業(yè)務(wù)以較快的速率增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)收入分別為21.77、40.37、62.00億元。

2) 汽車零部件制造設(shè)備：

公司此塊業(yè)務(wù)占比較小，整體處于穩(wěn)定的趨勢(shì)，公司也未在此塊業(yè)務(wù)做過多的研發(fā)投入，且近年來(lái) 汽車制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額有所放緩。

預(yù)計(jì)21-23年，汽車領(lǐng)域業(yè)務(wù)保持以10%的速率小幅增長(zhǎng)，對(duì)應(yīng)收入分別為0.32、0.35、0.39 億元。

3) 配件及服務(wù)業(yè)務(wù)：

此塊業(yè)務(wù)為公司其他業(yè)務(wù)來(lái)帶的增值收入，結(jié)合公司近年來(lái)整體的復(fù)合增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)21-23 年保持45%的增長(zhǎng)速率，對(duì)應(yīng)收入分別為0.71、1.04、1.50億元。

4) 其他領(lǐng)域制造設(shè)備及其他業(yè)務(wù)：

此塊業(yè)務(wù)在2020年有一個(gè)較為明顯的增長(zhǎng)，主要原因是公司拓展了精密電子（筆記本電腦裝配線等）和醫(yī)療領(lǐng)域（口罩機(jī)）的新產(chǎn)品，隨著疫情逐漸被控制，公司有可能有一個(gè)短暫的回調(diào)。

預(yù)計(jì)21-23年，對(duì)應(yīng)收入合計(jì)分別為0.91、0.99、1.09億元基于此，預(yù)計(jì)2021-2023年公司營(yíng)業(yè)收入分別為23.71億、42.75億、64.98億，YOY為65.82%、80.30%、51.99%；歸母凈利潤(rùn)分別為2.23億、4.55億、8.83億，YOY為59.10%、103.67%、94.09%，對(duì)應(yīng)PE 119X、59X、30X。

根據(jù)公司主營(yíng)產(chǎn)品情況，我們選用同樣為鋰電設(shè)備公司的先導(dǎo)智能、杭可科技、贏合科技以及科瑞技術(shù)作為可比公司，可比公司2021年P(guān)E平均值為62.53X。

公司在本行業(yè)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力，選擇2022年38.06X作為目標(biāo)估值，截至2021年9月8日，目標(biāo)市值為334.23億元，上漲空間為24.53%，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為379.80元。

1）鋰電池行業(yè)增速放緩或下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

公司主要從事智能制造裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，為鋰電池、汽車零部件、精密電子、安防、軌道交通等行業(yè)提供高端裝備和工廠自動(dòng)化解決方案。

公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于鋰電池領(lǐng)域設(shè)備，實(shí)現(xiàn)銷售收入分別為60,418.89萬(wàn)元、77,656.68萬(wàn)元和118,939.97萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.01%、87.46%和84.03%。

未來(lái)，如果鋰電池行業(yè)增速放緩或下滑，同時(shí)公司不能拓展其他行業(yè)的業(yè)務(wù)，公司將存在收入增速放緩甚至收入下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

公司前五大客戶（含同一控制下企業(yè)）銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為93.91%、95.79%和86.42%，公司客戶集中度較高，其中對(duì)第一大客戶新能源科技銷售收入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為67.39%、74.44%和70.28%。

若個(gè)別或部分主要客戶由于產(chǎn)業(yè)政策、行業(yè)洗牌、突發(fā)事件等原因?qū)е率袌?chǎng)需求減少、經(jīng)營(yíng)困難等情形，將會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)和盈利能力帶來(lái)不利影響；

公司未來(lái)產(chǎn)品不能持續(xù)得到相關(guān)客戶的認(rèn)可，或者無(wú)法在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過程中保持優(yōu)勢(shì)，公司經(jīng)營(yíng)將因此受到不利影響。

3）業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

最近三年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為67,160.28萬(wàn)元、88,889.69萬(wàn)元和142,996.52萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為11,979.52萬(wàn)元、7,515.77萬(wàn)元和12,461.34萬(wàn)元。

2019年扣非后凈利潤(rùn)有所下降，主要原因是研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)幅度較大，其次管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用也有所增加，未來(lái)如果公司的收入不能保持持續(xù)增長(zhǎng)，或者費(fèi)用的增長(zhǎng)幅度持續(xù)大于收入的增長(zhǎng)幅度，可能導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪徤踔料禄娘L(fēng)險(xiǎn)。

4）短期內(nèi)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

該股為次新股，流通股本較少，存在短期內(nèi)股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

5）測(cè)算具有一定主觀性，僅供參考。

報(bào)告中涉及大量測(cè)算與敏感測(cè)算，結(jié)果僅供參考。

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1、經(jīng)營(yíng)范圍廣。利元亨機(jī)械設(shè)計(jì)有著廣大的經(jīng)營(yíng)范圍，其經(jīng)營(yíng)范圍包括：機(jī)械制造，技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開發(fā)、技術(shù)咨詢、技術(shù)交流、技術(shù)轉(zhuǎn)讓等，旨在滿足顧客的不同需求。
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