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搶帽子為什么違法（搶帽子為什么違法行為）

發(fā)布時(shí)間：2023-04-14 09:36:24 稿源：創(chuàng)意嶺閱讀： 71

大家好！今天讓創(chuàng)意嶺的小編來(lái)大家介紹下關(guān)于搶帽子為什么違法的問(wèn)題，以下是小編對(duì)此問(wèn)題的歸納整理，讓我們一起來(lái)看看吧。

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本文目錄:

1、什么是股指期權(quán)
2、求股票常用詞語(yǔ)解釋
3、什么叫股票中的搶帽子
4、什么是搶帽子？搶帽子怎么理解？

搶帽子為什么違法（搶帽子為什么違法行為）

一、什么是股指期權(quán)

股指期權(quán) 英語(yǔ)為：stock index option。亦作：指數(shù)期權(quán)。以股票指數(shù)為行權(quán)品種的期權(quán)合約。分為寬幅和窄幅指數(shù)期權(quán)兩種。寬幅指數(shù)囊括數(shù)個(gè)行業(yè)多家公司，而窄幅指數(shù)僅涵蓋一個(gè)行業(yè)數(shù)家公司。投資指數(shù)期權(quán)只需購(gòu)買(mǎi)一份合約，即擁有該行業(yè)所有公司漲跌收益的權(quán)利。其行權(quán)過(guò)程為使用現(xiàn)金對(duì)盈虧進(jìn)行結(jié)算，與指數(shù)期貨的結(jié)算辦法一樣。參見(jiàn)：指數(shù)期貨，index futures；指數(shù)期權(quán)，index option.

股票指數(shù)期貨（Stock Index Futures）是一種金融期貨，以股票市場(chǎng)的價(jià)格指數(shù)作為交易標(biāo)的物的期貨品種。股票指數(shù)期貨（以下簡(jiǎn)稱(chēng)股指期貨）是一種以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的金融期貨合約。股市投資者在股票市場(chǎng)上面臨的風(fēng)險(xiǎn)可分為兩種。一種是股市的整體風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即所有或大多數(shù)股票的價(jià)格一起波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。另一種是個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，又稱(chēng)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，即持有單個(gè)股票所面臨的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)投資組合，即同時(shí)購(gòu)買(mǎi)多種風(fēng)險(xiǎn)不同的股票，可以較好地規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能有效地規(guī)避整個(gè)股市下跌所帶來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入本世紀(jì)70年代之后，西方國(guó)家股票市場(chǎng)波動(dòng)日益加劇，投資者規(guī)避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的要求也越來(lái)越迫切。由于股票指數(shù)基本上能代表整個(gè)市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)的趨勢(shì)和幅度，人們開(kāi)始嘗試著將股票指數(shù)改造成一種可交易的期貨合約并利用它對(duì)所有股票進(jìn)行套期保值，規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，于是股指期貨應(yīng)動(dòng)而生。

股指期權(quán)其實(shí)就是股指期貨:

利用股指期貨進(jìn)行套期保值的原理是根據(jù)股票指數(shù)和股票價(jià)格變動(dòng)的同方向趨勢(shì).在股票的現(xiàn)貨市場(chǎng)和股票指數(shù)的期貨市場(chǎng)上作相反的操作來(lái)抵消股價(jià)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn).股指期貨合約的價(jià)格等于某種股票指數(shù)的點(diǎn)數(shù)乘以規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)格.各種股指期貨合約每點(diǎn)的價(jià)格不盡相同.比如.恒生指數(shù)每點(diǎn)價(jià)格為50港元.即恒生指數(shù)每降低一個(gè)點(diǎn).由該期貨合約的買(mǎi)者(多頭)每份合約就虧50港元.賣(mài)者每份合約則賺50港元.

比如.某投資者在香港股市持有總市值為200萬(wàn)港元的10種上市股票.該投資者預(yù)計(jì)東南亞金融危機(jī)可能會(huì)引發(fā)香港股市的整體下跌.為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn).進(jìn)行套期保值.在13000點(diǎn)的價(jià)位上賣(mài)出3份3個(gè)月到期的恒生指數(shù)期貨.隨后的兩個(gè)月.股市果然大幅下跌.該投資者持有股票的市值由200萬(wàn)港元貶值為155萬(wàn)港元.股票現(xiàn)貨市場(chǎng)損失45萬(wàn)港元.這時(shí)恒生指數(shù)期貨亦下跌至10000點(diǎn).于是該投資者在期貨市場(chǎng)上以平倉(cāng)方式買(mǎi)進(jìn)原有3份合約.實(shí)現(xiàn)期貨市場(chǎng)的平倉(cāng)盈利45萬(wàn)港元.期貨市場(chǎng)的盈利恰好抵消了現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損.較好的實(shí)現(xiàn)了套期保值.同樣.股指期貨也像其他期貨品種一樣.可以利用買(mǎi)進(jìn)賣(mài)進(jìn)的差價(jià)進(jìn)行投機(jī)交易.

股指期貨有什么特點(diǎn)?

股指期貨至少具有下列特點(diǎn):

(1)跨期性.股指期貨是交易雙方通過(guò)對(duì)股票指數(shù)變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè).約定在未來(lái)某一時(shí)間按照一定條件進(jìn)行交易的合約.因此.股指期貨的交易是建立在對(duì)未來(lái)預(yù)期的基礎(chǔ)上.預(yù)期的準(zhǔn)確與否直接決定了投資者的盈虧.

(2)杠桿性.股指期貨交易不需要全額支付合約價(jià)值的資金.只需要支付一定比例的保證金就可以簽訂較大價(jià)值的合約.例如.假設(shè)股指期貨交易的保證金為10%.投資者只需支付合約價(jià)值10%的資金就可以進(jìn)行交易.這樣.投資者就可以控制10倍于所投資金額的合約資產(chǎn).當(dāng)然.在收益可能成倍放大的同時(shí).投資者可能承擔(dān)的損失也是成倍放大的.

(3)聯(lián)動(dòng)性.股指期貨的價(jià)格與其標(biāo)的資產(chǎn)--股票指數(shù)的變動(dòng)聯(lián)系極為緊密.股票指數(shù)是股指期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn).對(duì)股指期貨價(jià)格的變動(dòng)具有很大影響.與此同時(shí).股指期貨是對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)期.因而對(duì)股票指數(shù)也有一定的引導(dǎo)作用.

(4)高風(fēng)險(xiǎn)性和風(fēng)險(xiǎn)的多樣性.股指期貨的杠桿性決定了它具有比股票市場(chǎng)更高的風(fēng)險(xiǎn)性.此外.股指期貨還存在著特定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn).操作風(fēng)險(xiǎn).現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)等.

指數(shù)期貨與普通的商品期貨除了在到期交割時(shí)有所不同外.基本上沒(méi)有什么本質(zhì)的區(qū)別.以某一股票市場(chǎng)是指數(shù)為例.假定當(dāng)前它是1000點(diǎn).也就是說(shuō).這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)目前現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)的[價(jià)格"是1000點(diǎn).現(xiàn)在有一個(gè)[12月底到期的這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)期貨合約".如果市場(chǎng)上大多數(shù)投資者看漲.可能目前這一指數(shù)期貨的價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1100點(diǎn)了.假如說(shuō)你認(rèn)為到12月底時(shí).這一指數(shù)的[價(jià)格"會(huì)超過(guò)1100點(diǎn).也許你就會(huì)買(mǎi)入這一股指期貨.也就是說(shuō)你承諾在12月底時(shí).以1100點(diǎn)的[價(jià)格"買(mǎi)入[這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)".這一指數(shù)期貨繼續(xù)上漲到1150點(diǎn).這時(shí).你有兩個(gè)選擇.或者是繼續(xù)持有你是期貨合約.或者是以當(dāng)前新的[價(jià)格".也就是1150點(diǎn)賣(mài)出這一期貨.這時(shí).你就已經(jīng)平倉(cāng).并且獲得了50點(diǎn)的收益.當(dāng)然.在這一指數(shù)期貨到期前.其[價(jià)格"也有可能下跌.你同樣可以繼續(xù)持有或平倉(cāng)割肉. 但是.當(dāng)指數(shù)期貨到期時(shí).誰(shuí)都不能繼續(xù)持有了.因?yàn)檫@時(shí)的期貨已經(jīng)變成[現(xiàn)貨".你必須以承諾的[價(jià)格"買(mǎi)入或賣(mài)出這一指數(shù).根據(jù)你期貨合約的[價(jià)格"與當(dāng)前實(shí)際[價(jià)格"之間的價(jià)差.多退少補(bǔ).比如上例中.假如12月底到期時(shí).這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)實(shí)際是1130點(diǎn).你就可以得到30個(gè)點(diǎn)的差價(jià)補(bǔ)償.也就是說(shuō)你賺了30個(gè)點(diǎn).相反.假如到時(shí)指數(shù)是1050點(diǎn)的話(huà).你就必須拿出50個(gè)點(diǎn)來(lái)補(bǔ)貼.也就是說(shuō)虧損了50個(gè)點(diǎn). 當(dāng)然.所謂賺或虧的[點(diǎn)數(shù)"是沒(méi)有意義的.必須把這些點(diǎn)折算成有意義的貨幣單位.具體折算成多少.在指數(shù)期貨合約中必須事先約定.稱(chēng)為合約的尺寸.假如規(guī)定這個(gè)市場(chǎng)指數(shù)期貨的尺寸是100元.以1000點(diǎn)為例.一個(gè)合約的價(jià)值就是100000元. 股指期貨交易與股票交易的不同

1.股指期貨可以進(jìn)行賣(mài)空交易.股票賣(mài)空交易的一個(gè)先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票.國(guó)外對(duì)于股票賣(mài)空交易的進(jìn)行設(shè)有較嚴(yán)格的條件.而進(jìn)行指數(shù)期貨交易則不然.實(shí)際上有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣(mài)空的交易頭寸.對(duì)投資者而言.做空機(jī)制最富有魅力之處是.當(dāng)預(yù)期未來(lái)股市的總體趨勢(shì)將呈下跌態(tài)勢(shì)時(shí).投資人可以主動(dòng)出擊而非被動(dòng)等待股市見(jiàn)底.使投資人在下跌的行情中也能有所作為. 2.交易成本較低.相對(duì)現(xiàn)貨交易.指數(shù)期貨交易的成本是相當(dāng)?shù)偷?在國(guó)外只有股票交易成本的十分之一左右.指數(shù)期貨交易的成本包括:交易傭金.買(mǎi)賣(mài)價(jià)差.用于支付保證金(也叫按金)的機(jī)會(huì)成本和可能的稅項(xiàng).美國(guó)一筆期貨交易(包括建倉(cāng)并平倉(cāng)的完整交易)收取的費(fèi)用只有30美元左右. 3.較高的杠桿比率.較高的杠桿比率也即收取保證金的比例較低.在英國(guó).對(duì)于一個(gè)初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶(hù)來(lái)說(shuō).它可以進(jìn)行的金融時(shí)報(bào)100種(FTSE-100)指數(shù)期貨的交易量可達(dá)70000英鎊.杠桿比率為28:1. 4.市場(chǎng)的流動(dòng)性較高.有研究表明.指數(shù)期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性明顯高于股票現(xiàn)貨市場(chǎng).如在1991年.FTSE-100指數(shù)期貨交易量就已達(dá)850億英鎊. 5.股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式.期指市場(chǎng)雖然是建立在股票市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的衍生市場(chǎng).但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行.即在交割時(shí)只計(jì)算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)物.在期指合約的交割期投資者完全不必購(gòu)買(mǎi)或者拋出相應(yīng)的股票來(lái)履行合約義務(wù).這就避免了在交割期股票市場(chǎng)出現(xiàn)[擠市"的現(xiàn)象. 6.一般說(shuō)來(lái).股指期貨市場(chǎng)是專(zhuān)注于根據(jù)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài).而現(xiàn)貨市場(chǎng)則專(zhuān)注于根據(jù)個(gè)別公司狀況進(jìn)行的買(mǎi)賣(mài). 股指期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)與功能

一.期貨交易所

期貨交易所指的是法律允許的具體買(mǎi)賣(mài)股指期貨合約的場(chǎng)所.期貨交易所是期貨市場(chǎng)的重要組成部分.世界上絕大多數(shù)國(guó)家(地區(qū))的法律都規(guī)定期:貨交易必須在指定的交易所內(nèi)進(jìn)行.任何在期貨交易所外進(jìn)行的交易都是非法的. 盡管各類(lèi)交易所近年來(lái)出現(xiàn)了公司化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì).但世界上大多數(shù)交易所都是非盈利性的會(huì)員制組織.我國(guó)1999年9月1日起實(shí)施的<期貨交易管理暫行條例>第七條規(guī)定:期貨交易所不以盈利為目的.按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理,期貨交易所以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任.中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的<期貨交易所管理辦法>規(guī)定:期貨交易所的注冊(cè)資本劃分為均等份額的會(huì)員資格費(fèi).由會(huì)員出資認(rèn)繳.期貨交易所的權(quán)益由會(huì)員共同享有.在其存續(xù)期間.不得將其積累分配給會(huì)員.并規(guī)定了期貨交易所應(yīng)當(dāng)履行的十項(xiàng)職責(zé):提供期貨交易的場(chǎng)所.設(shè)施及相關(guān)服務(wù),制定并實(shí)施期貨交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則,設(shè)計(jì)期貨合約.安排期貨合約上市,組織.監(jiān)督期貨交易.結(jié)算和交割,制定并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理制度.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),保證期貨合約的履行,發(fā)布市場(chǎng)信息,監(jiān)管會(huì)員期貨業(yè)務(wù).檢查會(huì)員違法.違規(guī)行為,監(jiān)管指定交割倉(cāng)庫(kù)的期貨業(yè)務(wù),中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職能. <期貨交易所管理辦法>明確了期貨交易所的組織機(jī)構(gòu).期貨交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)和理事會(huì).會(huì)員大會(huì)是期貨交易所的權(quán)力機(jī)構(gòu).由全體會(huì)員組成.理事會(huì)是會(huì)員大會(huì)的常設(shè)機(jī)構(gòu).對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé).理事會(huì)由9至15人組成.其中非會(huì)員理事不少于理事會(huì)成員總數(shù)的1/3.不超過(guò)理事會(huì)成員總數(shù)的1/2.期貨交易所理事會(huì)可以設(shè)立監(jiān)察.交易.交割.會(huì)員資格審查.調(diào)解.財(cái)務(wù)等專(zhuān)門(mén)委員會(huì).專(zhuān)門(mén)委員會(huì)的具體職責(zé)由理事會(huì)確定.并對(duì)理事會(huì)負(fù)責(zé).期貨交易所設(shè)總經(jīng)理一人.副總經(jīng)理若干人.總經(jīng)理是期貨交易所的法人代表.是當(dāng)然理事. 除了期貨合約外.交易所也提供期權(quán)和其他現(xiàn)貨金融工具的交易機(jī)會(huì).交易所設(shè)立的基本宗旨是提供一個(gè)有組織的集中市場(chǎng).并制定標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約和統(tǒng)一的交易法規(guī)讓會(huì)員從事交易.監(jiān)督所有交易的進(jìn)行與有關(guān)法規(guī)的執(zhí)行.但是.交易所本身并不從事期貨買(mǎi)賣(mài).會(huì)員有權(quán)利進(jìn)場(chǎng)做交易.但并沒(méi)有義務(wù)一定要進(jìn)場(chǎng)從事交易. 二.清算所

清算所又稱(chēng)清算公司.是指對(duì)期貨交易所中交易的期貨合約負(fù)責(zé)對(duì)沖.交割和統(tǒng)一清算的機(jī)構(gòu).清算所的建立是期貨交易安全而有效率的重要保障.有些清算所是交易所的一個(gè)重要部門(mén)(如芝加哥商業(yè)交易所CME和紐約商業(yè)交易所NYMEX).有些清算所則是在組織機(jī)構(gòu).財(cái)務(wù)體系.運(yùn)行制度等方面獨(dú)立于交易所的機(jī)構(gòu)(如芝加哥期貨交易所CBOT).大部分的清算所都是各自獨(dú)立的機(jī)構(gòu).但也有幾個(gè)不同交易所共同使用一個(gè)清算機(jī)構(gòu)的情況.如國(guó)際商品清算所(ICCH)負(fù)責(zé)清算大部分英國(guó)期貨交易所.市場(chǎng)間清算公司(The Intermartet Clearing Corp)則替紐約期貨交易所(NYFE)與費(fèi)城交易所(PBOT)清算. P＞和交易所一樣.清算所通常是個(gè)非營(yíng)利性的會(huì)員組織.清算所的會(huì)員通常都是依附于交易所的會(huì)員.除了擁有交易所的一般會(huì)員席位外.還要通過(guò)比一般會(huì)員更嚴(yán)格的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定.所以.期貨交易所的會(huì)員分為清算會(huì)員和非清算會(huì)員.非清算會(huì)員要通過(guò)清算會(huì)員進(jìn)行清算.并支付一定的傭金費(fèi)用. 我國(guó)的期貨交易所有組織.監(jiān)督期貨結(jié)算的職能.交易所下設(shè)結(jié)算部作為承擔(dān)期貨結(jié)算職責(zé)的機(jī)構(gòu).全球證券市場(chǎng).期貨市場(chǎng)整合的趨勢(shì)之一便是交易所和清算機(jī)構(gòu)間日益增多的合并案例. 三.經(jīng)紀(jì)商

期貨交易所的會(huì)員分為自營(yíng)商和經(jīng)紀(jì)商兩種.自營(yíng)商是為自己在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行期貨買(mǎi)賣(mài)的會(huì)員.而經(jīng)經(jīng)商本身并不買(mǎi)賣(mài)期貨合約.而只是受非會(huì)員的客戶(hù)委托.代替他們?cè)诮灰姿M(jìn)行期貨交易.并從客戶(hù)那里收取傭金以作為其收入.在國(guó)外.有些交易所僅限私人擁有交易所席位.而有些交易所也允許企業(yè).公司等機(jī)構(gòu)申請(qǐng)擁有席位.在美國(guó).根據(jù)全國(guó)期貨協(xié)會(huì)(NFA)的定義.期貨經(jīng)紀(jì)高(或稱(chēng)期貨傭金商.FCM)可以是個(gè)人.也可以是組織.是一個(gè)代表金融.商業(yè)機(jī)構(gòu)或一般公眾進(jìn)行期貨或期權(quán)交易的商行或公司.也有人稱(chēng)其為電話(huà)所.經(jīng)紀(jì)人事務(wù)所或傭金行.它是金融領(lǐng)域高度多樣化的一個(gè)組成部分.一些商號(hào)專(zhuān)長(zhǎng)于金融和商業(yè)性套期保值.其它的則致力于公眾投機(jī)交易. <期貨交易管理暫行辦法>規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員只能接受客戶(hù)委托從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù).非期貨經(jīng)紀(jì)公司會(huì)員只能從事期貨自營(yíng)業(yè)務(wù).<期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法>進(jìn)一步明確:期貨經(jīng)紀(jì)是指接受客戶(hù)委托.按照客戶(hù)的指令.以自己的名義為客戶(hù)進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi).交易結(jié)果由客戶(hù)承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng).經(jīng)營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的.必須是依法設(shè)立的期貨經(jīng)紀(jì)公司.其他任何單位或者個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù). 四.投資者

股指期貨的投資者范圍很廣.一種區(qū)分方法是分為自營(yíng)商或?qū)I(yè)投機(jī)商.套期保值者和大眾交易者.專(zhuān)業(yè)投機(jī)商又分為"搶帽子者".日交易者和大頭寸交易者.但更一般的區(qū)分是將投資者分為套期保值者.套利者和投機(jī)者. 1.套期保值者

套期保值者是通過(guò)股指期貨交易來(lái)規(guī)避股票交易中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的交易者.它們是股指期貨市場(chǎng)的主要參與者.股指期貨的套期保值者主要包括證券發(fā)行商.基金管理公司.保險(xiǎn)公司.證券公司等證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者. 2.套利者

套利者是指利用股指期貨市場(chǎng)和股票現(xiàn)貨市場(chǎng).以及不同股指期貨市場(chǎng).不同股指期貨合約之間出現(xiàn)的價(jià)格不合理關(guān)系.通過(guò)同時(shí)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出以賺取價(jià)差收益的交易者.有關(guān)嚴(yán)格區(qū)分套利和圖利的討論見(jiàn)第六.七章.股指期貨的套利最常采用的是指數(shù)套利.當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格偏離理論期貨價(jià)格時(shí).可能通過(guò)同時(shí)買(mǎi)賣(mài)賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益. 套利者的交易活動(dòng)對(duì)股指期貨市場(chǎng)是十分重要的.其交易活動(dòng)可以使市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)迅速恢復(fù)平衡.有利于市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定.也是股指期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的傳遞渠道. 3.投機(jī)者

投機(jī)者是根據(jù)他們對(duì)股票價(jià)格指數(shù)走勢(shì)的預(yù)測(cè)通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài).或高賣(mài)低買(mǎi)以獲取利潤(rùn)的交易者.對(duì)股指期貨的投機(jī)者而言.并不完全相同于商品期貨或其它金融期貨.因?yàn)橥顿Y者根據(jù)對(duì)股票市場(chǎng)走勢(shì)的判斷.通過(guò)股指期貨市場(chǎng)低成本.高效率的間接投資股票市場(chǎng). 五.股指期貨市場(chǎng)的基本功能

股指期貨市場(chǎng)的基本功能包括兩方面.一方面是從整個(gè)資本市場(chǎng)或社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系來(lái)講.股指期貨有三個(gè)的經(jīng)濟(jì)功能:一是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能.股指期貨的價(jià)格是交易雙方在交易所通過(guò)公開(kāi)喊價(jià)或計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合的電子交易形成的.有關(guān)期貨價(jià)格的信息不停地來(lái)自各個(gè)分散的方面.交易者不斷地利用有關(guān)信息.將其考慮到價(jià)格決定中去.以對(duì)期貨價(jià)格變化做出合理的估計(jì).雖然單個(gè)投資者對(duì)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)格估計(jì)會(huì)有所偏差.但從市場(chǎng)整體看.集體理性會(huì)形成比較合理的期貨價(jià)格.由于期貨合約交易頻繁.市場(chǎng)流動(dòng)性很高.交易成本低.買(mǎi)賣(mài)差價(jià)小.瞬時(shí)信息的價(jià)值會(huì)較快地在期貨價(jià)格上得到反映.股指期貨的集中.公開(kāi)交易近似于在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中.價(jià)格信息的公開(kāi).透明和及時(shí)傳播對(duì)股票的價(jià)格預(yù)期和下一期股指期貨的價(jià)格決定有重要的影響.二是穩(wěn)定市場(chǎng)和增強(qiáng)流動(dòng)性的功能.當(dāng)股票市場(chǎng)價(jià)格和股指期貨市場(chǎng)價(jià)格偏離時(shí).市場(chǎng)中的投機(jī)者.套利者和套期保值者能夠敏銳地衡量出兩個(gè)市場(chǎng)一方或兩方的錯(cuò)誤定價(jià)程度.通過(guò)比較交易成本.進(jìn)行各種策略的交易操作.從而糾正市場(chǎng)的錯(cuò)誤定價(jià)平抑市場(chǎng)波動(dòng).防止暴漲暴跌.股指期貨會(huì)增加因套利.套期保值及其它投資策略對(duì)股票交易的需求.從而增強(qiáng)股票市場(chǎng)的流動(dòng)性.三是促進(jìn)資本形成的作用.根據(jù)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓(J.Tobin)提出的Q比率的概念.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值與其重置成本的比率為Q比率.Q＞1時(shí).進(jìn)行新的資本投資更有利.從而增加投資需求.Q＜1時(shí).公司買(mǎi)現(xiàn)成的資本產(chǎn)品比新的資本投資更便宜.會(huì)減少資本需求.只要企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值相對(duì)于其重置成本有所提高.即提高Q比率.就會(huì)增加資本形成.證券的價(jià)格水平是由證券供求雙方的力量達(dá)到平衡而決定的.股指期貨能夠增加由于套利交易和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)需求導(dǎo)致的股票需求.也可以使證券供給因預(yù)期性套期保值而相對(duì)比較穩(wěn)定這些因素都能夠促進(jìn)資本形成. 股指期貨市場(chǎng)另一方面的基本功能是投資者可以利用股指期貨更有效地進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理.第一.證券資產(chǎn)在居民和機(jī)構(gòu)的金融資產(chǎn)中所占的比重不斷提高.投資者往往要根據(jù)各種資產(chǎn)收益率變化進(jìn)行資產(chǎn)調(diào)整和重新配置.單純利用證券現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行大幅度的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整.會(huì)引起股票價(jià)格的大幅度變化.增大市場(chǎng)波動(dòng)性和投資者交易的執(zhí)行成本和傭金費(fèi)用.而利用股指期貨合約可能通過(guò)不同資產(chǎn)的暴露程度使綜合頭寸達(dá)到調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的要求.而不至于引起價(jià)格的大幅波動(dòng).交易費(fèi)用也較低.第二.證券承銷(xiāo)商和發(fā)行人可以利用股指期貨進(jìn)行預(yù)期性套期保值規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn).保證證券發(fā)行順利進(jìn)行.第三.投資者可以利用股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值和套利交易.香港恒生指數(shù)期貨市場(chǎng).以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為目的的交易約占總交易量的20%.充分反映了恒指期貨對(duì)套期保值的巨大存在價(jià)值.而機(jī)構(gòu)投資者.尤其是指數(shù)投資基金可以利用股指期貨進(jìn)行套利交易以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益.第四.投資者可以利用股指期貨間接投資股票市場(chǎng).使自己專(zhuān)注于分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)景氣狀況和股票市場(chǎng)大勢(shì).免除從繁多的股票中桃選可投資股票的麻煩.以及減少投資股票市場(chǎng)的信息搜集.加工.處理成本. 六.中國(guó)發(fā)展股指期貨市場(chǎng)的一些特殊的功能

除了以上這些一般性功能.中國(guó)發(fā)展股指期貨市場(chǎng)還有一些特殊的功能.第一.為培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者提供條件.發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明.以保險(xiǎn)資金.共同基金.養(yǎng)老基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展具有重要推動(dòng)作用.機(jī)構(gòu)投資者的優(yōu)勢(shì)在于用組合投資來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn).但組合投資只能降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).但無(wú)法規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn).中國(guó)證券市場(chǎng)還處于發(fā)展階段.屬于新興市場(chǎng).系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)所占比例很高.要培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者.必須提供包括股指期貨作為規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)工具在內(nèi)的一系列條件.股指期貨市場(chǎng)已經(jīng)與優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)聯(lián)系在一起.第二.股票市場(chǎng)國(guó)際化的需要.隨著中國(guó)加入WTO.中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放將面臨一系列的考驗(yàn).一方面.境外投資者是以機(jī)構(gòu)投資者為主的.他們有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求.另一方面.境外投資者進(jìn)入中國(guó)股票市場(chǎng)可能會(huì)加大市場(chǎng)的波動(dòng)甚至出現(xiàn)大幅度的漲落調(diào)整.股指期貨市場(chǎng)不單是滿(mǎn)足境外投資者的需求.以吸引國(guó)外資本.也是在開(kāi)放條件下穩(wěn)定股票市場(chǎng)的需要.第三.完善證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu).豐富市場(chǎng)層次.推動(dòng)市場(chǎng)深化.中國(guó)證券市場(chǎng)目前只有單一的主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng).即只有交易所交易市場(chǎng).缺乏非上市股票的柜臺(tái)交易市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者需要的第三.第四市場(chǎng).不能最大限度的滿(mǎn)足不同層次的資金需求者.資金供給者的需求.不完善的市場(chǎng)機(jī)制難以使籌集資產(chǎn).配置資源等證券市場(chǎng)功能的發(fā)揮.在發(fā)展和完善各層次基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)的同時(shí).包括股指期貨.股票期權(quán).股指期權(quán)和認(rèn)股權(quán)證.可轉(zhuǎn)換債券.存托憑證等工具在內(nèi)的衍生品市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)促進(jìn)市場(chǎng)深化和市場(chǎng)功能發(fā)揮具有十分重要的作用. 股指期貨的五大意義

股指期貨具有套期保值.價(jià)格發(fā)現(xiàn).資產(chǎn)配置等功能.是國(guó)際資本市場(chǎng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具. 根據(jù)當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)的特征與發(fā)展趨勢(shì).開(kāi)展我國(guó)的股指期貨交易具有積極的意義.這表現(xiàn)在: (一)回避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn).保護(hù)廣大投資者的利益

我國(guó)股市的一個(gè)特點(diǎn)是股指波動(dòng)幅度較大.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大.這種風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法通過(guò)股票市場(chǎng)上的分散投資加以回避.開(kāi)展股指期貨交易.既可為股票承銷(xiāo)商在一級(jí)市場(chǎng)包銷(xiāo)股票提供風(fēng)險(xiǎn)回避的工具.又可為二級(jí)市場(chǎng)廣大投資者對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn).確保投資收益. (二)有利于創(chuàng)造性地培育機(jī)構(gòu)投資者.促進(jìn)股市規(guī)范發(fā)展

目前.我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者比重偏低.不利于股市規(guī)范發(fā)展.開(kāi)展股指期貨交易.可以為機(jī)構(gòu)投資者提供有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具.增加投資品種.能促進(jìn)長(zhǎng)期組合投資與理性交易.能提高市場(chǎng)流動(dòng)性.降低機(jī)構(gòu)投資者的交易成本 .提高資金的使用效率.特別是我國(guó)將發(fā)展開(kāi)放式基金.由于其可隨時(shí)贖回 .因此.必須有相應(yīng)股指期貨等衍生工具相配套.才能保證開(kāi)放式基金的安全運(yùn)作.可見(jiàn).股指期貨有利于創(chuàng)造性地培育機(jī)構(gòu)投資者.促進(jìn)股市的規(guī)范發(fā)展.這一點(diǎn)已被國(guó)際市場(chǎng)發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)所證明. (三)促進(jìn)股價(jià)的合理波動(dòng).充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用

由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)回避機(jī)制.許多機(jī)構(gòu)投資者只能借助內(nèi)幕消息進(jìn)行短線(xiàn)投機(jī)以達(dá)到獲利的目的.從而造成股市異常波動(dòng).開(kāi)展股指期貨交易能夠大量聚集各種信息.有利于提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的透明度,如果股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格與股指期貨市場(chǎng)間價(jià)差增大.將會(huì)引來(lái)兩個(gè)市場(chǎng)間的大量套利行為. 可抑制股票市場(chǎng)價(jià)格的過(guò)度波動(dòng),此外.股指期貨交易發(fā)現(xiàn)的預(yù)期價(jià)格可更敏感反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)的未來(lái)變化.充分發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用. (四)改善國(guó)企大盤(pán)股的股性.為國(guó)企改革服務(wù)

股指期貨的推出將會(huì)促使一些大盤(pán)股的股性發(fā)生轉(zhuǎn)變.提高投資者投資國(guó)企大盤(pán)股的積極性.目前.我國(guó)成份指數(shù)樣本股往往以大盤(pán)績(jī)優(yōu)股為主.國(guó)企大盤(pán)股占較大權(quán)重.股指期貨交易的開(kāi)展.有助于提高投資者參與這類(lèi)股票交易的積極性.從而間接促進(jìn)國(guó)企大盤(pán)股發(fā)行工作的開(kāi)展.Damod aran等人(1990年)對(duì)S＆P500指數(shù)樣本股所作的實(shí)證研究表明.開(kāi)展股指期貨交易后的5年間.指數(shù)樣本股的市值提高幅度為非樣本股的2倍以上.另外.為解決國(guó)有股的上市流通問(wèn)題.目前討論的解決途徑之一是成立大型基金.而股指期貨的推出有利于基金的風(fēng)險(xiǎn)回避與安全運(yùn)作.從而為國(guó)有股的上市流通提供服務(wù). (五)完善功能與體系.增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

從國(guó)際市場(chǎng)的發(fā)展潮流可見(jiàn).股指期貨在完善資本市場(chǎng)功能與體系方面的作用已得到廣泛的認(rèn)同.在經(jīng)濟(jì)全球化的今天.如果我們還是停留在傳統(tǒng)的交易方式中.不引進(jìn)現(xiàn)代金融工具.我國(guó)資本市場(chǎng)在功能與體系方面都將是不健全的.不但難以與國(guó)際金融市場(chǎng)接軌.而且難以為國(guó)際投資資本的進(jìn)入提供回避風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所.不利于我國(guó)對(duì)外資的吸引及加入WTO,此外. 中國(guó)在開(kāi)展自己的股指期貨交易方面并無(wú)專(zhuān)利權(quán).如日經(jīng)225指數(shù)被新加坡?lián)屜乳_(kāi)發(fā)成功就是一例.目前.由于我國(guó)資本市場(chǎng)沒(méi)有完全開(kāi)放.國(guó)外還沒(méi)有推出中國(guó)股指期貨.但一旦資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放.國(guó)外必將迅速地推出中國(guó)股指期貨交易.因此.為增強(qiáng)我國(guó)資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力.我國(guó)應(yīng)盡快推出股指期貨交易.這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重大的戰(zhàn)略意義.

股指期貨的特點(diǎn)與功能

金融期貨品種分為外匯.利率與指數(shù)期貨三大類(lèi).股指期貨是指數(shù)類(lèi)期貨中的主導(dǎo)品種.也是金融期貨中歷史最短.發(fā)展最快的金融產(chǎn)品. 一.股指期貨的概念與特點(diǎn)

股票指數(shù)期貨交易指的是以股票指數(shù)為交易標(biāo)的的期貨交易.和其它期貨品種相比.股指期貨品種具有以下幾個(gè)特點(diǎn): 1.股指期貨標(biāo)的物為相應(yīng)的股票指數(shù).

2.股指期貨報(bào)價(jià)單位以指數(shù)點(diǎn)計(jì).合約的價(jià)值以一定的貨幣乘數(shù)與股票指數(shù)報(bào)價(jià)的乘積來(lái)表示. 3.股指期貨的交割采用現(xiàn)金交割.即不是通過(guò)交割股票而是通過(guò)結(jié)算差價(jià)用現(xiàn)金來(lái)結(jié)清頭寸. 二.股指期貨的功能

股指期貨具有價(jià)格發(fā)現(xiàn).套期保值.資產(chǎn)配置等功能.具體表現(xiàn)在:

(一)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

股指期貨交易以集中搓合競(jìng)價(jià)方式能產(chǎn)生未來(lái)不同到期月份的股票指數(shù)期貨合約價(jià)格.反映對(duì)股票市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)期,同時(shí).國(guó)外學(xué)者通過(guò)大量實(shí)證研究表明.股指期貨價(jià)格一般領(lǐng)先于股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格.并有助于提高股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的信息含量.因此.股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)股票指數(shù)一起可起到國(guó)家宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)景氣晴雨表的作用. (二)套期保值

股指期貨能滿(mǎn)足市場(chǎng)參與者對(duì)股市風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具的強(qiáng)烈需求.促進(jìn)一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展.具體表現(xiàn)在: 1.嚴(yán)格說(shuō)來(lái).個(gè)股的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)只能通過(guò)相應(yīng)的股票期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,但當(dāng)股票市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí).個(gè)股或股票組合投資就可通過(guò)股指期貨合約進(jìn)行套期保值. 2.股票承銷(xiāo)商在包銷(xiāo)股票的同時(shí).為規(guī)避股市總體下跌的風(fēng)險(xiǎn).可通過(guò)預(yù)先賣(mài)出相應(yīng)數(shù)量的股指期貨合約以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn).鎖定利潤(rùn). 3.當(dāng)上市公司股東.證券自營(yíng)商.投資基金.其他投資者在持有股票時(shí).可通過(guò)賣(mài)出股指期貨合約對(duì)沖股市整體下跌的系統(tǒng)性?xún)r(jià)格風(fēng)險(xiǎn).在繼續(xù)享有相應(yīng)股東權(quán)益的同時(shí)維持所持股票資產(chǎn)的原有價(jià)值,減輕集中性?huà)伿蹖?duì)股票市場(chǎng)造成的恐慌性影響.促進(jìn)股票二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)范與發(fā)展. (三)資產(chǎn)配置

股指期貨具有資產(chǎn)配置的功能.具體表現(xiàn)在:

1.引進(jìn)做空機(jī)制.做空機(jī)制使得投資者的投資策略從等待股票價(jià)格上升的單一模式轉(zhuǎn)變?yōu)殡p向投資模式.使投資人的資金在行情下跌中也能有所作為而非被動(dòng)閑置. 2.便于發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者.促進(jìn)組合投資.加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理.

3.增加市場(chǎng)流動(dòng)性.提高資金使用效率.完善資本市場(chǎng)的功能等.

二、求股票常用詞語(yǔ)解釋

開(kāi)盤(pán)價(jià)：指每天成交中最先的一筆成交的價(jià)格。

收盤(pán)價(jià)：指每天成交中最后的一筆股票的價(jià)格，也就是收盤(pán)價(jià)格。

成交數(shù)量：指當(dāng)天成交的股票數(shù)量。

最高價(jià)：指當(dāng)天股票成交的各種不同價(jià)格是最高的成交價(jià)格。

最低價(jià)：指當(dāng)天成交的不同價(jià)格中最低成交價(jià)格。

升高盤(pán)：是指開(kāi)盤(pán)價(jià)比前一天收盤(pán)價(jià)高出許多。

開(kāi)低盤(pán)：是指開(kāi)盤(pán)價(jià)比前一天收盤(pán)價(jià)低出許多。

盤(pán)檔：是指投資者不積極買(mǎi)賣(mài)，多采取觀(guān)望態(tài)度，使當(dāng)天股價(jià)的變動(dòng)幅度很小，這種情況稱(chēng)為盤(pán)檔。

整理：是指股價(jià)經(jīng)過(guò)一段急劇上漲或下跌后，開(kāi)始小幅度波動(dòng)，進(jìn)入穩(wěn)定變動(dòng)階段，這種現(xiàn)象稱(chēng)為整理，整理是下一次大變動(dòng)的準(zhǔn)備階段。

盤(pán)堅(jiān)：股價(jià)緩慢上漲，稱(chēng)為盤(pán)堅(jiān)。

盤(pán)軟：股價(jià)緩慢下跌，稱(chēng)為盤(pán)軟。

跳空：指受強(qiáng)烈利多或利空消息刺激，股價(jià)開(kāi)始大幅度跳動(dòng)。跳空通常在股價(jià)大變動(dòng)的開(kāi)始或結(jié)束前出現(xiàn)。

回檔：是指股價(jià)上升過(guò)程中，因上漲過(guò)速而暫時(shí)回跌的現(xiàn)象。

反彈：是指在下跌的行情中，股價(jià)有時(shí)由于下跌速度太快，受到買(mǎi)方支撐面暫時(shí)回升的現(xiàn)象。反彈幅度較下跌幅度小，反彈后恢復(fù)下跌趨勢(shì)。

成交筆數(shù)：是指當(dāng)天各種股票交易的次數(shù)。

成交額：是指當(dāng)天每種股票成交的價(jià)格總額。

最后喊進(jìn)價(jià)：是指當(dāng)天收盤(pán)后，買(mǎi)者欲買(mǎi)進(jìn)的價(jià)格。

最后喊出價(jià)：是指當(dāng)天收盤(pán)后，賣(mài)者的要價(jià)。

多頭：對(duì)股票后市看好，先行買(mǎi)進(jìn)股票，等股價(jià)漲至某個(gè)價(jià)位，賣(mài)出股票賺取差價(jià)的人。

空頭：是指變?yōu)楣蓛r(jià)已上漲到了最高點(diǎn)，很快便會(huì)下跌，或當(dāng)股票已開(kāi)始下跌時(shí)，變?yōu)檫€會(huì)繼續(xù)下跌，趁高價(jià)時(shí)賣(mài)出的投資者。

漲跌：以每天的收盤(pán)價(jià)與前一天的收盤(pán)價(jià)相比較，來(lái)決定股票價(jià)格是漲還是跌。一般在交易臺(tái)上方的公告牌上用“+”“-”號(hào)表示。

價(jià)位：指喊價(jià)的升降單位。價(jià)位的高低隨股票的每股市價(jià)的不同而異。以上海證券交易所為例：每股市價(jià)末滿(mǎn)100元價(jià)位是0.10元；每股市價(jià)100-200元價(jià)位是0.20元；每股市價(jià)200-300元價(jià)位是0.30元；每股市價(jià)300-400元價(jià)位是0.50元；每股市價(jià)400元以上價(jià)位是1.00元；

僵牢：指股市上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)股價(jià)徘徊緩滯的局面，在一定時(shí)期內(nèi)既上不去，也下不來(lái)，上海投資者們稱(chēng)此為僵牢。

配股：公司發(fā)行新股時(shí)，按股東所有人參份數(shù)，以特價(jià)（低于市價(jià)）分配給股東認(rèn)購(gòu)。

要價(jià)、報(bào)價(jià)：股票交易中賣(mài)方愿出售股票的最低價(jià)格。

行情牌：一些大銀行和經(jīng)紀(jì)公司，證券交易所設(shè)置的大型電子屏幕，可隨時(shí)向客戶(hù)提供股票行情。

盈虧臨界點(diǎn)：交易所股票交易量的基數(shù)點(diǎn)，超過(guò)這一點(diǎn)就會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利，反之則虧損。

填息：除息前，股票市場(chǎng)價(jià)格大約等于沒(méi)有宣布除息前的市場(chǎng)價(jià)格加將分派的股息。因而在宣布除息后股價(jià)將上漲。除息完成后，股價(jià)往往會(huì)下降到低于除息前的股價(jià)。二者之差約等于股息。如果除息完成后，股價(jià)上漲接近或超過(guò)除息前的股價(jià)，二者的差額被彌補(bǔ)，就叫填息。

票面價(jià)值：指公司最初所定股票票面值。

法定資本：例如一家公司的法定資本是2000萬(wàn)元，但開(kāi)業(yè)時(shí)只需1000萬(wàn)元便足夠，持股人繳足1000萬(wàn)元便是繳足資本。

藍(lán)籌股：指資本雄厚，信譽(yù)優(yōu)良的掛牌公司發(fā)行的股票。

信托股：指公積金局批準(zhǔn)公積金持有人可投資的股票。

可進(jìn)行按金交易股：指可以利用按金買(mǎi)賣(mài)的股票。

包括股息：買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)包括股息在內(nèi)。

不包括股息：買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)不包括股息在內(nèi)。

包括紅股：買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)包括公司發(fā)放紅股在內(nèi)。

不包括紅股：買(mǎi)賣(mài)股票時(shí)不包括紅股。

包括附加股：可享有公司分發(fā)的附加股。

不包括附加股：不連附加股在內(nèi)。

包括一切權(quán)益：包括股息、紅股或股加股等各種權(quán)益在內(nèi)。

不包括一切權(quán)益：即不享有各種權(quán)益。

經(jīng)紀(jì)人傭金：經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行客戶(hù)的指令所收取的報(bào)酬，通常以成交金額的百分比計(jì)算。

多頭市場(chǎng)：也稱(chēng)牛市，就是股票價(jià)格普遍上漲的市場(chǎng)。

空頭市場(chǎng)：股價(jià)呈長(zhǎng)期下降趨勢(shì)的市場(chǎng)，空頭市場(chǎng)中，股價(jià)的變動(dòng)情況是大跌小漲。亦稱(chēng)熊市。

股本：所有代表企業(yè)所有權(quán)的股票，包括普通股和優(yōu)先股。

資本化證券：根據(jù)普通股股東持股股份的比例，免費(fèi)提供的新股，亦稱(chēng)臨時(shí)股或紅利股。

現(xiàn)賣(mài)：證券交易所中交易成交后，要求在當(dāng)天交付證券的行為稱(chēng)為現(xiàn)賣(mài)。

多翻空：原本看好行情的多頭，看法改變，不但賣(mài)出手中的股票，還借股票賣(mài)出，這種行為稱(chēng)為翻空或多翻空。

空翻多：原本作空頭者，改變看法，不但把賣(mài)出的股票買(mǎi)回，還買(mǎi)進(jìn)更多的股票，這種行為稱(chēng)為空翻多。

買(mǎi)空：預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲，因而買(mǎi)入股票，在實(shí)際交割前，再將買(mǎi)入的股票賣(mài)掉，實(shí)際交割時(shí)收取差價(jià)或補(bǔ)足差價(jià)的一種投機(jī)行為。

賣(mài)空：預(yù)計(jì)股價(jià)將下跌，因而賣(mài)出股票，在發(fā)生實(shí)際交割前，將賣(mài)出股票如數(shù)補(bǔ)進(jìn)，交割時(shí)，只結(jié)清差價(jià)的投機(jī)行為。

利空：促使股價(jià)下跌，以空頭有利的因素和消息。

利多：是刺激股價(jià)上漲，對(duì)多頭有利的因素和消息。

長(zhǎng)空：是對(duì)股價(jià)前景看壞，借來(lái)股票賣(mài)，或賣(mài)出股票期貨，等相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間后才買(mǎi)回的行為。

短空：變?yōu)楣蓛r(jià)短期內(nèi)看跌，借來(lái)股票賣(mài)出，短時(shí)間內(nèi)即補(bǔ)回的行為。

長(zhǎng)多：是對(duì)股價(jià)遠(yuǎn)期看好，認(rèn)為股價(jià)會(huì)長(zhǎng)期不斷上漲，因而買(mǎi)進(jìn)股票長(zhǎng)期持有，等股價(jià)上漲相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間后再賣(mài)出，賺取差價(jià)收益的行為。

短多：是對(duì)股價(jià)短期內(nèi)看好，買(mǎi)進(jìn)股票，如果股價(jià)略有不漲即賣(mài)出的行為。

補(bǔ)空：是空關(guān)買(mǎi)回以前賣(mài)出的股票的行為。

吊空：是指搶空頭帽子，賣(mài)空股票，不料當(dāng)天股價(jià)末下跌，只好高價(jià)賠錢(qián)補(bǔ)進(jìn)。

多殺多：是普遍認(rèn)為當(dāng)天股價(jià)將上漲，于是市場(chǎng)上搶多頭帽子的特別多，然而股價(jià)卻沒(méi)有大幅度上漲，等交易快結(jié)束時(shí)，競(jìng)相賣(mài)出，造成收盤(pán)價(jià)大幅度下跌的情況。

軋空：是普遍認(rèn)為當(dāng)天股價(jià)將下跌，于是都搶空頭帽子，然而股價(jià)并末大幅度下跌，無(wú)法低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，收盤(pán)前只好競(jìng)相補(bǔ)進(jìn)，反而使收盤(pán)價(jià)大幅度升高的情況。

死多：是看好股市前景，買(mǎi)進(jìn)股票后，如果股價(jià)下跌，寧愿放上幾年，不嫌錢(qián)絕不脫手。

套牢：是指預(yù)期股價(jià)上漲，不料買(mǎi)進(jìn)后，股價(jià)一路下跌；或是預(yù)期股價(jià)下跌，賣(mài)出股票后，股價(jià)卻一路上漲，前者稱(chēng)多頭套牢，后者是空頭套牢。

搶帽子：指當(dāng)天低買(mǎi)再高賣(mài)，或高賣(mài)再低買(mǎi)，買(mǎi)賣(mài)股票的種類(lèi)和數(shù)量都相同，從中賺取差價(jià)的行為。

帽客：從事?lián)屆弊有袨榈娜?，稱(chēng)為帽客。

斷頭：是指搶多頭帽子，買(mǎi)進(jìn)股票，不料當(dāng)天股價(jià)末上漲，反而下跌，只好低價(jià)賠本賣(mài)出。

大戶(hù)：就是大額投資人，例如財(cái)團(tuán)、信托公司以及其它擁有龐大資金的集團(tuán)或個(gè)人。

散戶(hù)：就是買(mǎi)賣(mài)股票數(shù)量很少的小額投資者。

作手：在股市中炒作哄抬，用不正當(dāng)方法把股票炒高后賣(mài)掉，然后再設(shè)法壓低行情，低價(jià)補(bǔ)回；或趁低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，炒作哄抬后，高價(jià)賣(mài)出。這種人被稱(chēng)為作手。

吃貨：作手在低價(jià)時(shí)暗中買(mǎi)進(jìn)股票，叫做吃貨。

出貨：作手在高價(jià)時(shí)，不動(dòng)聲色地賣(mài)出股票，稱(chēng)為出貨。

摜壓：用不正當(dāng)手段壓低股價(jià)的行為叫慣壓。

坐轎子：目光銳利或事先得到信息的投資人，在大戶(hù)暗中買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出時(shí)，或在利多或利空消息公布前，先期買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出股票，待散戶(hù)大量跟進(jìn)或跟出，造成股價(jià)大幅度上漲或下跌時(shí)，再賣(mài)出或買(mǎi)回，坐享厚利，這就叫“坐轎子”

抬轎子：利多或利空消息公布后，認(rèn)為股價(jià)將大幅度變動(dòng)，跟著搶進(jìn)搶出，獲利有限，甚至常被套牢的人，就是給別人抬轎子。

熱門(mén)股：是指交易量大、流通性強(qiáng)、價(jià)格變動(dòng)幅度大的股票。

冷門(mén)股：是指交易量小，流通性差甚至沒(méi)有交易，價(jià)格變動(dòng)小的股票。

領(lǐng)導(dǎo)股：是指對(duì)股票市場(chǎng)整個(gè)行情變化趨勢(shì)具有領(lǐng)導(dǎo)作用的股票。領(lǐng)導(dǎo)股必為熱門(mén)股。

投資股：指發(fā)行公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，獲利能力強(qiáng)，股息高的股票。

投機(jī)股：指股價(jià)因人為因素造成漲跌幅度很大的股票。

高息股：指發(fā)行公司派發(fā)較多股息的股票。

無(wú)息股：指發(fā)行公司多年末派發(fā)股息的股票。

成長(zhǎng)股：指新添的有前途的產(chǎn)業(yè)中，利潤(rùn)增長(zhǎng)率較高的企業(yè)股票。成長(zhǎng)股的股價(jià)呈不斷上漲趨勢(shì)。

浮動(dòng)股：指在市場(chǎng)上不斷流通的股票。

穩(wěn)定股：指長(zhǎng)期被股東持有的股票。

等級(jí)股票：公司經(jīng)過(guò)一段階段的發(fā)展，準(zhǔn)備發(fā)行更多股票籌集資金，為了保持原有股東的全部權(quán)益和特權(quán)，將原來(lái)發(fā)行的股票和新發(fā)行股票分別定級(jí)，認(rèn)購(gòu)新股票的股東將不能享受某些權(quán)利。

可轉(zhuǎn)換股票：持有者可用來(lái)轉(zhuǎn)換同一公司的普通股，優(yōu)先股或其它債券。這類(lèi)證券發(fā)行時(shí)就有明確規(guī)定。

自營(yíng)商：在股票買(mǎi)賣(mài)中，是自己買(mǎi)賣(mài)股票而不是代理他人買(mǎi)賣(mài)的公司或個(gè)人。證券交易所以自營(yíng)商家身份出現(xiàn)時(shí)，必須向?qū)Ψ娇蛻?hù)講明。

平市：成交價(jià)格連續(xù)兩次或兩次以上，都保持在同一水平的市場(chǎng)。

交易廳：交易所中進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所。

白手拿魚(yú)：客戶(hù)給經(jīng)紀(jì)人下達(dá)購(gòu)買(mǎi)指令后，在必須付款前，因所購(gòu)股票的價(jià)格上升，就將所購(gòu)股票通過(guò)另一經(jīng)紀(jì)人售出，并以某種借口要求立即付款，利用這一程序，支付先前購(gòu)買(mǎi)的費(fèi)用。這種末花錢(qián)而賺得利潤(rùn)的客戶(hù)稱(chēng)為白手拿魚(yú)者，其他法稱(chēng)為白手拿魚(yú)。

保證金：客戶(hù)利用經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買(mǎi)股票時(shí)，必須預(yù)付一定比例的金額。

零星股：在交易所交易時(shí)，不足交易所規(guī)定的一個(gè)交易單位的交易股數(shù)，稱(chēng)為零星股，經(jīng)紀(jì)人一般把零星股添整后進(jìn)行交易。

場(chǎng)外交易：指非上市或上市的證券，不在交易所內(nèi)進(jìn)行交易而在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行交易的活動(dòng)。

二級(jí)銷(xiāo)售：指大宗股票在發(fā)行公司進(jìn)行一級(jí)銷(xiāo)售后的再銷(xiāo)售。這種銷(xiāo)售往往由一個(gè)或幾個(gè)證券公司進(jìn)行，股票要價(jià)通常是固定的，并以市場(chǎng)價(jià)格作參考，銷(xiāo)售的證券可以是上市的，也可以是非上市的。二級(jí)銷(xiāo)售有時(shí)也指一筆不動(dòng)產(chǎn)。

八分之一點(diǎn)規(guī)則：這是美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)賣(mài)空指令的一條限制性規(guī)定?？蛻?hù)委托經(jīng)紀(jì)人賣(mài)空股票，必須注明為賣(mài)空指令，如果指令的價(jià)格不高于前一成交價(jià)格的1/8點(diǎn)（或更高），那么場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人是不允許執(zhí)行該項(xiàng)指令的。

無(wú)約束指令：一種非限制性指令，指證券經(jīng)紀(jì)人將大宗股票的銷(xiāo)售指令，在沒(méi)有條件約束的基礎(chǔ)上交出由投資專(zhuān)家執(zhí)行。專(zhuān)家何時(shí)、如何把股票投入市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)，將根據(jù)自己的判斷來(lái)決定。

天價(jià)：表示股票行情上漲到一個(gè)巔峰狀態(tài)。

不定比率投資法：定向投資法的一種，它是根據(jù)股票市場(chǎng)價(jià)格的升降來(lái)決定普通股的投資比例。在初始投資時(shí)，投資者對(duì)普通股和其他證券以對(duì)半比例投資。但隨著證券市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的變化，普通股與其他證券的投資比例也相應(yīng)發(fā)生變化。即在市場(chǎng)行情下降時(shí)，投資于普通股的基金上升；市場(chǎng)行情上升時(shí)則相反。不定比率投資法相當(dāng)復(fù)雜，但其目的就在于讓投資者充分利用市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的有利因素，以獲得投資的長(zhǎng)期利潤(rùn)。

認(rèn)股權(quán)證：股票發(fā)行公司增發(fā)新股票時(shí)，發(fā)給公司原股東的以?xún)?yōu)惠價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量股票的證書(shū)。認(rèn)股權(quán)證通常都有時(shí)間限制，過(guò)時(shí)無(wú)效，在有效期內(nèi)持有人可以將其賣(mài)出或轉(zhuǎn)讓。

內(nèi)部?jī)r(jià)格：指證券自營(yíng)商之間進(jìn)行證券交易的價(jià)格。

分股：又稱(chēng)拆股，把公司已銷(xiāo)售的股票分成更大數(shù)量的股份。通常情況下，分股需公司董事會(huì)投票表決并取得股東們的贊同，分股后，股東在公司的股權(quán)比例仍保持不變。

分配性向：公司在凈利（稅后利潤(rùn)）當(dāng)中，視分配額的大小，決定一個(gè)利潤(rùn)分配比率，以這一比率做標(biāo)準(zhǔn)，再用分紅金額除以?xún)衾?，乘?00，這一數(shù)值就叫做“公司的分配性向”，該數(shù)值越低，越有可能增加分配額。分配性向如果決定在一定的比率，公司利潤(rùn)增加越多，則表示公司的分紅增加越多。

月投資計(jì)劃：這是近年來(lái)在美、日等國(guó)流行的一種投資方法，投資者可每月或每季度以固定數(shù)額的資金，購(gòu)買(mǎi)在證券交易所上市的任何股票。月投資計(jì)劃一般須經(jīng)由證券經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行，投資者須同經(jīng)紀(jì)人公司簽訂契約，同意每月以固定金額購(gòu)買(mǎi)某種上市股票。月投資計(jì)劃可隨時(shí)取消，不受任何約束。

公募價(jià)格：指股票發(fā)行公司公開(kāi)征募增資的價(jià)格，這種價(jià)格通常比股票市場(chǎng)價(jià)格低5%左右。

市場(chǎng)壟斷：即股票囤積。個(gè)人投資者或團(tuán)體投資者成功地控制了某種特定的股票，使其他人將股票賣(mài)空后不能補(bǔ)進(jìn)，因而不得不向該股票的控制者妥協(xié)，以免遭受更大的損失，這種情況稱(chēng)為市場(chǎng)壟斷。

市況產(chǎn)業(yè)股：造紙、紙漿、纖維、建材、鋼鐵、航運(yùn)等行業(yè)的股票，其股價(jià)要受其業(yè)績(jī)左右，所以稱(chēng)之為“市況產(chǎn)業(yè)股”。

可提前贖回證券：債券到期前，發(fā)行公司可在限定條件下將其全部贖回。

平衡基金：采用固定方式對(duì)普通股、優(yōu)先股和債券進(jìn)行投資的一種保證基金，當(dāng)普通股價(jià)格上升時(shí)，基金大部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到優(yōu)先股和債券上，以防止股市上升趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)，當(dāng)股票價(jià)格下降時(shí)，則出售其債券，購(gòu)進(jìn)股票以期以股價(jià)上升時(shí)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。

對(duì)敲轉(zhuǎn)帳：轉(zhuǎn)帳交易的一種方式。這是證券經(jīng)紀(jì)商賺取投資利潤(rùn)的一種手段。經(jīng)紀(jì)商們經(jīng)低價(jià)買(mǎi)進(jìn)股票，并收取客戶(hù)的傭金，再以高價(jià)賣(mài)給另一客戶(hù)，這樣就賺取了大量利潤(rùn)。

機(jī)構(gòu)投資者：以自身的資產(chǎn)或信托資產(chǎn)進(jìn)行投資的組織，如退休基金、投資公司、保險(xiǎn)公司、銀行、信托基金、慈善基金等機(jī)構(gòu)。

機(jī)構(gòu)交易網(wǎng)：即第四市場(chǎng)，是一個(gè)私營(yíng)的計(jì)算機(jī)網(wǎng)交易體系，主要是進(jìn)行大宗股票的交易，使大宗股票的買(mǎi)賣(mài)雙方能夠通過(guò)電子計(jì)算機(jī)，在兩地自行洽商價(jià)格等交易條件，機(jī)構(gòu)交易網(wǎng)不收傭金，只對(duì)交易者收取年金，這樣可使交易雙方節(jié)省70%的傭金費(fèi)用。

機(jī)動(dòng)式投資者：機(jī)動(dòng)地買(mǎi)賣(mài)股票，又叫做“非定式投資”。這種投資者一般不在事前做周密的計(jì)劃安排，而經(jīng)常在股票市場(chǎng)憑主觀(guān)意愿或附和別人的意見(jiàn)而買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出。股票市場(chǎng)的被動(dòng)，與股市中機(jī)動(dòng)式投資者的多少有密切的關(guān)系。

權(quán)利跌落：指股東在分配股利或增資的前四天賣(mài)出了自己的股票，從而失卻了本應(yīng)享有的權(quán)利。

成交數(shù)量：可分二種。如果成交證券是公司債券或政府公債的話(huà)，那么其成交數(shù)量是指其全部金額而言；如果當(dāng)天成交的股票，就是專(zhuān)指成交的數(shù)量，而非成交金額。

行情：指股票的價(jià)位或股價(jià)的走勢(shì)。

行情停滯：指行情沒(méi)有什么特別的起伏，股價(jià)也沒(méi)有什么變動(dòng)，投資者觀(guān)望不前的狀況。

買(mǎi)力薄弱：股市上買(mǎi)方力量低下，股票成交量少，多數(shù)投資者持觀(guān)望態(tài)度。

買(mǎi)賣(mài)清算：不通過(guò)投資者的訂購(gòu)，而是直接由證券公司將股票放在證券公司買(mǎi)賣(mài)，一般稱(chēng)為“店頭股”。另外，也指證券公司購(gòu)買(mǎi)大量的股票，再以一定的清算價(jià)格，賣(mài)給其他投資者。

買(mǎi)旺賣(mài)旺：在股票市場(chǎng)中，投資者大致可分為多頭、空頭兩種，他們二者處于對(duì)立位置，哪一方占上風(fēng)哪一方就會(huì)獲利，在股價(jià)直趨上漲的時(shí)候，多頭處于優(yōu)勢(shì)，搶做短期投資的人便會(huì)大量低價(jià)買(mǎi)進(jìn)，等到股價(jià)漲到頂峰時(shí)再順勢(shì)賣(mài)出，這時(shí)的市場(chǎng)一般稱(chēng)作“買(mǎi)旺市場(chǎng)”、“多頭市場(chǎng)”或“競(jìng)賣(mài)市場(chǎng)”，相反，如果股市一直呈現(xiàn)疲軟不振的狀態(tài)，股票價(jià)格猛跌不停，做“空頭”的投資者便會(huì)大量高價(jià)拋售股票，直到股價(jià)跌到最低潮時(shí)，再以低價(jià)將股票收回來(lái)，這就是所謂的“賣(mài)旺市場(chǎng)”、或“競(jìng)買(mǎi)市場(chǎng)”。

會(huì)員資格：指交易所的會(huì)員資格。經(jīng)紀(jì)公司要交易，首先必須取得交易所的會(huì)員資格。要取得會(huì)員資格，必須付出代價(jià)，會(huì)員資格的要求和價(jià)格也因時(shí)因地而異，能獲取交易所會(huì)員資格除經(jīng)紀(jì)人、專(zhuān)家經(jīng)紀(jì)人外，還有純粹為自己買(mǎi)賣(mài)股票的場(chǎng)內(nèi)注冊(cè)交易人。

會(huì)員公司：按公司形式組成的證券經(jīng)紀(jì)公司，其中至少有一名紐約證券交易所的會(huì)員是公司會(huì)員和有選舉權(quán)的股東。

年度報(bào)告：公司一年一度向全體股東頌的正式財(cái)務(wù)報(bào)告。它表明公司在營(yíng)業(yè)年度內(nèi)的資產(chǎn)、負(fù)債和收益狀況，本年度的利潤(rùn)分派以及對(duì)股東們的其它利益情況，公司須向全股東（包括末出席年會(huì)者）提供一份年度報(bào)告副本。

先到指令優(yōu)先：經(jīng)紀(jì)人回答客戶(hù)未執(zhí)行指令的用語(yǔ)。當(dāng)投資者決定在一定的價(jià)格范圍內(nèi)購(gòu)售某一股票的指令到達(dá)市場(chǎng)后，行情牌上的交易價(jià)格完全符合他的要求，而他的指令卻末能執(zhí)行，這是因?yàn)槠渌韵嗤瑑r(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售的指令先于他的指令到達(dá)市場(chǎng)因而有優(yōu)先權(quán)。

紅利股票：以證券形式而不是以現(xiàn)金支付的股息。股息股票可以是發(fā)行公司的附加股票或該公司所擁有的另一公司（通常為附屬公司）的股票。股息股票并不增長(zhǎng)率加股東在公司的權(quán)益。

應(yīng)計(jì)股息：通常指未分派的優(yōu)先股股息。有時(shí)，公司沒(méi)有足夠的盈利支付固定股息率的優(yōu)先股股息；有時(shí)公司雖有足夠的盈利，但因其它原因如擴(kuò)建廠(chǎng)房、更新設(shè)備等決定不分派股息。所有這些未派的股息將自然累積，直至公司有能力償付。應(yīng)計(jì)股息必須在普通股派息前全部付清。

應(yīng)計(jì)利息：股票自上一次付息后累積未付的利息。進(jìn)行交易時(shí)，股票的買(mǎi)主需向賣(mài)主支付股票的市場(chǎng)價(jià)格加上累積未付的利息，但收益股票例外，因?yàn)槭找婀善敝挥杏麜r(shí)才付息。

投資：利用現(xiàn)有資金購(gòu)入一定形式的資產(chǎn)，如公司債券、不動(dòng)產(chǎn)、廠(chǎng)房設(shè)備、工藝品等，期望經(jīng)過(guò)一段時(shí)間獲得收益和財(cái)產(chǎn)增值。

投資公司：把資金投資于其它公司的公司或托拉斯，主要形式有兩種：股份固定和股份不定的互助基金。股份固定投資公司的股票，其中有些是在紐約證券交易所上市的，可以在公開(kāi)市場(chǎng)上同其它股票一樣交易。這些公司的資本估價(jià)保持不變，除非動(dòng)議改變（但這種情況很少）。股份不定投資公司向投資者出售股票，并隨時(shí)買(mǎi)回原有股票，其股票屬非上市性。股份不定投資公司這種稱(chēng)呼，是因?yàn)槠滟Y本估價(jià)不固定，人們需要時(shí)可發(fā)行更多的股數(shù)。

投資銀行：亦稱(chēng)包銷(xiāo)承購(gòu)人。是發(fā)行新證券的公司與公眾之間的中間人。通常是一家或幾家投資銀行從一個(gè)公司認(rèn)購(gòu)全部新發(fā)行股票或債券。如幾家投資銀行承購(gòu)，則組成辛迪加向個(gè)人或機(jī)構(gòu)出售。

含資產(chǎn)股：擁有價(jià)格低廉的土地或其它無(wú)形資產(chǎn)的公司所發(fā)行的股票，如造紙、電器、鋼鐵、不動(dòng)產(chǎn)、保險(xiǎn)等公司的股票。

技術(shù)因素：許多報(bào)紙經(jīng)濟(jì)欄內(nèi)刊登的反映股市特點(diǎn)的各種技術(shù)因素，如主、次要趨勢(shì)和逆向運(yùn)動(dòng)等。這些因素可以短期內(nèi)對(duì)股票的賣(mài)空數(shù)量，零星股和整數(shù)股的交易比率，哪些股票上升到新高度，哪些股票下降到新低點(diǎn)等進(jìn)行有益的分析，這對(duì)職業(yè)投資者和投機(jī)者的好處遠(yuǎn)大于普通投資者。

技術(shù)分析：以供求關(guān)系為基礎(chǔ)對(duì)市場(chǎng)和股票進(jìn)行的分析研究。技術(shù)分析人員研究?jī)r(jià)格動(dòng)向、交易量、交易趨勢(shì)和形式并制圖表示上述諸因素，力圖預(yù)測(cè)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)行為，對(duì)未來(lái)證券的供求關(guān)系和個(gè)人持有的證券可能發(fā)生的影響。

兩美元經(jīng)紀(jì)人：又叫作“2美元經(jīng)紀(jì)人”，證券交易所的獨(dú)立會(huì)員，與經(jīng)紀(jì)公司無(wú)組織聯(lián)系。他們?cè)诮灰姿鶕碛凶约旱南?，收入?lái)源主要靠為其他經(jīng)紀(jì)人執(zhí)行指令或在經(jīng)紀(jì)公司代理機(jī)構(gòu)繁忙時(shí)協(xié)助其交易。名稱(chēng)源于初期執(zhí)行指令時(shí)收費(fèi)兩美元。當(dāng)今的擁金稱(chēng)為場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)費(fèi)，由協(xié)商解決。

場(chǎng)外交易市場(chǎng)：不通過(guò)證券交易所買(mǎi)賣(mài)（上市和非上市的）證券的市場(chǎng)稱(chēng)為場(chǎng)外交易市場(chǎng)。場(chǎng)外交易市場(chǎng)沒(méi)有一個(gè)固定的地方，而是一個(gè)聯(lián)系著成千上萬(wàn)個(gè)證券公司的龐大的通訊交易體系。

證券分析師：指那些能夠?qū)善焙凸蓛r(jià)的內(nèi)容、品質(zhì)、行情的動(dòng)態(tài)，產(chǎn)業(yè)的動(dòng)向以及各種影響股勢(shì)的經(jīng)濟(jì)因素加以分析判斷的人。

坐車(chē)：精明的投資者判斷股價(jià)會(huì)上漲，在投資大眾尚未行動(dòng)以前，先行買(mǎi)進(jìn)，在這之后大眾才跟進(jìn)。待造成股價(jià)節(jié)節(jié)上升后，這些先行買(mǎi)進(jìn)股票的人再出售獲利，這一過(guò)程就如同坐在車(chē)子里讓別人推一樣。

凈價(jià)：亦稱(chēng)實(shí)價(jià)。非會(huì)員經(jīng)紀(jì)公司以低于交易所上市的價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)大宗股票。盡管價(jià)格稍低，但能保證銷(xiāo)售者有較好的凈利潤(rùn)，因?yàn)檫@種交易使銷(xiāo)售者節(jié)省了在交易所銷(xiāo)售所必須花費(fèi)的傭金。

凈流動(dòng)資本：流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債即為公司的凈流動(dòng)資本。它是公司的生命線(xiàn)。

壟斷性交易：證券公司根據(jù)股價(jià)，針對(duì)同一股票大量買(mǎi)進(jìn)的種種交易。

購(gòu)買(mǎi)交易：指投資者判斷市場(chǎng)行情與公司業(yè)績(jī)向前景良好，以長(zhǎng)期性的觀(guān)點(diǎn)對(duì)特定對(duì)象進(jìn)行有把握的投資。

固定價(jià)格清算：在股市暴漲或暴跌時(shí)無(wú)法以時(shí)價(jià)進(jìn)行清算，此時(shí)便跟定一個(gè)價(jià)格來(lái)進(jìn)行清算。

委托買(mǎi)賣(mài)契約：投資者委托證券經(jīng)紀(jì)商做買(mǎi)賣(mài)，對(duì)方只應(yīng)賺取手續(xù)費(fèi)，但為了防止對(duì)方因?yàn)橘I(mǎi)賣(mài)次數(shù)增加而侵吞所獲利潤(rùn)，所以證券公司與客戶(hù)之間必須簽訂委托買(mǎi)賣(mài)契約。

金額交割：即規(guī)定投資者個(gè)人當(dāng)天的買(mǎi)賣(mài)不能抵沖，受委托的證券公司對(duì)甲、乙兩客戶(hù)的買(mǎi)賣(mài)也不能自行抵沖，必須由經(jīng)紀(jì)人把客戶(hù)每筆買(mǎi)賣(mài)的股票與現(xiàn)金收集起來(lái)，送到交易清算的地方進(jìn)行交割。

金融行情：在金融情況緩和時(shí)期，金融機(jī)構(gòu)或一般法人會(huì)參與操作，從而促使股市行情上漲，雖然股市正處于蕭條時(shí)期，但會(huì)出現(xiàn)一些不景氣的股票價(jià)位偏高的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象即是“金融行情”。

股市壟斷：壟斷是股票市場(chǎng)中比較厲害的一種操作手段，必須有龐大的資金做后盾和有若干高級(jí)專(zhuān)家的支持才能成功。壟斷的手法是大投資家投下某種股票的籌碼，大批搶購(gòu)入手，造成這類(lèi)股票在市場(chǎng)上的真空狀態(tài)，然后再放出風(fēng)聲，使股價(jià)節(jié)節(jié)升高，只等水到渠成大獲其利。這是由多頭做法演變出來(lái)的花招。少數(shù)壟斷投資者別具野心，企圖以此來(lái)奪取該公司的經(jīng)營(yíng)大權(quán)，這是十分厲害的一招。摜壓：它與壟斷是相對(duì)，它所采取的策略是一色的空頭做法，以此來(lái)和壟斷抗衡。拋售慣壓是希望股價(jià)暴跌，好趁此而大獲其利。所以，在股票市場(chǎng)中，常會(huì)發(fā)現(xiàn)所謂的“多空大戰(zhàn)”，實(shí)際上，就是壟斷與摜壓這兩種力量的沖突。

股價(jià)規(guī)定：股價(jià)上漲至高峰時(shí)，證券管理部門(mén)為抑制股價(jià)過(guò)分上漲而采取的措施。具體來(lái)說(shuō)，是提高信用交易委托保證金比率和降低擔(dān)保率。一般是針對(duì)股票各類(lèi)而給以全面的限制。此外，證券公司也會(huì)加強(qiáng)買(mǎi)賣(mài)內(nèi)容的控制，并投資股價(jià)漲跌的幅度。

股票凈值：股票上市后，形成了實(shí)際成交價(jià)格，這就是通常所說(shuō)的股票價(jià)格，即股價(jià)。股價(jià)大半都和票面價(jià)格大有差別，一般所謂股票凈值是指已發(fā)行的股票所含的內(nèi)在價(jià)值，從會(huì)計(jì)學(xué)觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，股票凈值等于公司資產(chǎn)減去負(fù)債的剩余盈余，再除以該公司所發(fā)行的股票總數(shù)。

股票周轉(zhuǎn)率：一年中股票交易的股數(shù)占交易所上市股票股數(shù)、個(gè)人和機(jī)構(gòu)發(fā)行總股數(shù)的百分比。

股票行情一覽表：報(bào)紙上刊登的表示股票基本情況的較詳細(xì)的報(bào)告，包括本年底的高低價(jià)、年派息率、價(jià)格收益比、當(dāng)日銷(xiāo)售量，交易日的高、低和收盤(pán)價(jià)以及與前一交易日的凈差。

周期性股票：指支付股息非常高（當(dāng)然股價(jià)也相對(duì)高），并隨著經(jīng)濟(jì)周期的盛衰而漲落的股票。這類(lèi)股票多為投機(jī)性的股票。

往返交易：指股票投資者購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量的上市股票，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間后又由同一經(jīng)紀(jì)人如數(shù)售出的交易。

周年分紅：公司創(chuàng)立周年經(jīng)念日，或股票上市的周年紀(jì)念日，公司便會(huì)分紅，通常以一期為標(biāo)準(zhǔn)。

拍賣(mài)市場(chǎng)：通常經(jīng)紀(jì)人或交易所的代理人進(jìn)行證券交易的體制。買(mǎi)主之間和賣(mài)主之間互相競(jìng)爭(zhēng)以取得最優(yōu)價(jià)格。大部分交易在客戶(hù)雙方（通過(guò)經(jīng)紀(jì)人）之間進(jìn)行，其余部分在客戶(hù)（通過(guò)經(jīng)紀(jì)人）與專(zhuān)家經(jīng)紀(jì)人（或自營(yíng)商）之間進(jìn)行。

哄抬：投資者判斷股價(jià)遠(yuǎn)景看好，先行大量買(mǎi)進(jìn)，再利用各種有利的小道消息將股價(jià)抬高，以便再趁機(jī)賣(mài)出自己的股票，這是股市投機(jī)者慣用的投機(jī)方式。

侵吞行為：證券商或代理人違法侵占客戶(hù)利益的行為。即證券經(jīng)紀(jì)商或借人接受客戶(hù)的委托及手續(xù)費(fèi)和傭金之后，并不代辦或轉(zhuǎn)賣(mài)股票，反而私自買(mǎi)下。

順差、逆差：同一行業(yè)的股票一般都有A、B股，如果A股的業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)狀況良好，股價(jià)很高，與B股比較起來(lái)，A股若較高，即稱(chēng)為“順差”，若A股比B股低，則稱(chēng)為逆差。

順套與逆套：順套與逆套都是套利交易衍生出來(lái)的，套利交易又稱(chēng)“套息交易”，它在股票市場(chǎng)中很受重視，它對(duì)于穩(wěn)定及繁榮市場(chǎng)有著重要的作用。套利交易在股票市場(chǎng)中以穩(wěn)扎穩(wěn)打著稱(chēng)，因?yàn)樗I(mǎi)進(jìn)與賣(mài)出的種類(lèi)和數(shù)量早已扎平而進(jìn)出價(jià)格也同時(shí)決定，在交割時(shí)又是現(xiàn)金交易，沒(méi)有絲毫風(fēng)險(xiǎn)，而且可以得到交割價(jià)格的差額。一般說(shuō)來(lái)，順套是指買(mǎi)進(jìn)當(dāng)日交割的某種股票，就市場(chǎng)行情又例行交割脫手。因?yàn)槔薪桓钔ǔ］^當(dāng)日市場(chǎng)價(jià)格高。在這一轉(zhuǎn)手之間便可以賺取收回本金之外的利潤(rùn)。而“逆套”則正好相反，它是先賣(mài)出當(dāng)日交割的某種股票，同時(shí)買(mǎi)進(jìn)同一種股票進(jìn)行例行交割，到期收回股票，這樣便可以從中獲取利潤(rùn)了。

三、什么叫股票中的搶帽子

所謂“搶帽子”交易是指證券公司、證券咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員，買(mǎi)賣(mài)或者持有相關(guān)證券，并對(duì)該證券或其發(fā)行人、上市公司公開(kāi)作出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，以便通過(guò)期待的市場(chǎng)波動(dòng)取得經(jīng)濟(jì)利益的行為。

搶帽子是期市上的一種投機(jī)性行為。在期市上，投機(jī)者當(dāng)天先低價(jià)購(gòu)進(jìn)預(yù)計(jì)期價(jià)要上漲的期貨合約開(kāi)倉(cāng)，然后待期價(jià)上漲到某一價(jià)位時(shí)，當(dāng)天再賣(mài)出所買(mǎi)進(jìn)的期貨合約平倉(cāng)，以獲取差額利潤(rùn)?；蛘咴诋?dāng)天先開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出手中持有的預(yù)計(jì)要下跌的期貨合約，然后待期價(jià)下跌至某一價(jià)位時(shí)，再以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)所賣(mài)出的期貨合約平倉(cāng)，從而獲取差額利潤(rùn)。

搶帽子屬于一種高風(fēng)險(xiǎn)的股票操作行為，除非經(jīng)驗(yàn)豐富者，最好不要輕易嘗試。

A股搶帽子大案：2011年12月10日證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人9日通報(bào)廣東中恒信傳媒投資有限公司操縱證券市場(chǎng)案等六起違法違規(guī)案。其中，廣東中恒信涉嫌以“搶帽子”手法操縱市場(chǎng)，共交易股票552只，累計(jì)交易金額571.76億元，違規(guī)交易股票數(shù)量之多，創(chuàng)A股市場(chǎng)紀(jì)錄。

來(lái)歷

早期的證券、期貨交易都是交易員在交易池內(nèi)喊價(jià)交易，用手勢(shì)加上高聲喊叫來(lái)報(bào)價(jià)，于是那些在日內(nèi)短線(xiàn)炒作的交易員就要不停地舉手報(bào)價(jià)，那情形就像一群人在伸手搶帽子一樣（當(dāng)然空中并沒(méi)有帽子），所以就把日內(nèi)短線(xiàn)交易的手法稱(chēng)為“搶帽子”。

界定

《證券市場(chǎng)操縱行為認(rèn)定指引》第三十七條規(guī)定：“具有下列情形的，可以認(rèn)定為搶帽子交易操縱：

（一）行為人是證券公司、證券咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)及其工作人員；

（二）行為人對(duì)相關(guān)證券或其發(fā)行人、上市公司公開(kāi)做出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議；

（三）行為人公開(kāi)做出評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議前買(mǎi)賣(mài)或持有相關(guān)證券；

（四）行為人通過(guò)公開(kāi)評(píng)價(jià)、預(yù)測(cè)或者投資建議，在相關(guān)證券的交易中謀取利益。

四、什么是搶帽子？搶帽子怎么理解？

搶帽子是股市上的一種投機(jī)性行為。在股市上，投機(jī)者當(dāng)天先低價(jià)購(gòu)進(jìn)預(yù)計(jì)股價(jià)要上漲的股票，然后待股價(jià)上漲到某一價(jià)位時(shí)，當(dāng)天再賣(mài)出所買(mǎi)進(jìn)的股票，以獲取差額利潤(rùn)?；蛘咴诋?dāng)天先賣(mài)出手中持有的預(yù)計(jì)要下跌的股票，然后待股價(jià)下跌至某一價(jià)位時(shí)，再以低價(jià)買(mǎi)進(jìn)所賣(mài)出的股票，從而獲取差額利潤(rùn)。

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以上就是關(guān)于搶帽子為什么違法相關(guān)問(wèn)題的回答。希望能幫到你，如有更多相關(guān)問(wèn)題，您也可以聯(lián)系我們的客服進(jìn)行咨詢(xún)，客服也會(huì)為您講解更多精彩的知識(shí)和內(nèi)容。