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本文目錄:
一、中國知網(wǎng)期刊下載 股票投資價(jià)值理論文獻(xiàn)綜述--《財(cái)會通訊》2012年06期,最好是word版本的。
股票投資價(jià)值理論文獻(xiàn)綜述周淼(河南省財(cái)政科研所河南鄭州450008)摘要:2010年國務(wù)院原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種,這將為證券市場注入新的活力,也是我國資本市場逐步走向成熟的體現(xiàn)。本文回顧有關(guān)股票投資價(jià)值的研究綜述。關(guān)鍵詞:股票投資價(jià)值文獻(xiàn)作者簡介:周淼(1979-),女,河南固始人,河南省財(cái)政科研所助理研究員一、引言在我國的證券市場中,有股票、債券和證券投資基金等投資品種。其中,股票作為資本市場的一部分,占據(jù)著證券市場的主要地位,股票市場也被形象的稱為“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。它是一種有價(jià)證券,通過股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益,并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。據(jù)考證人類最早的股票投資交易活動,可以追溯到古希臘時期。股票交易活動采取較為有組織的規(guī)范化形式,則可以追溯到中世紀(jì)時期。而現(xiàn)代的股票交易活動,則以1792年紐約股票證券交易所成立為標(biāo)志。世界股票市場經(jīng)過萌芽、發(fā)展,逐漸走向繁榮,股票逐漸被投資者們所熟悉并且受到了廣泛的歡迎。目前,股票市場在全世界的大部分國家和地區(qū)已經(jīng)成為金融市場中不可或缺的重要組成部分,為這些國家和地區(qū)金融市場的繁榮和企業(yè)競爭力的提升起到了積極和關(guān)鍵的推動作用。從1980年撫順紅磚第一次發(fā)行股票算起,改革開放以后當(dāng)代中國的股票市場已經(jīng)有了近26年的歷史,這段歷史可以劃分為三個階段。一是1980年至1991年的起步和復(fù)興階段。從第一張真正意義上的股票問世,截至1990年12月上交所開業(yè)之時,上海只有延中實(shí)業(yè)、愛使電子、真空電子、飛樂股份、豫園商場、申華股份、浙江鳳凰八家公司發(fā)行了股票,這就是所謂的上海老八股。深圳證券交易所1991年7月開業(yè)時,有5只股票上市交易,它們分別是深發(fā)展、深萬科、深金田、深安達(dá)、深原野,后來被稱為深市老五股。二是1992年至1999年的擴(kuò)容和成長階段。1992年初,鄧小平南巡講話從思想上排除了我國股票市場發(fā)展的障礙。股票市場的功能得到越來越多人的認(rèn)同,大量國企紛紛改制上市,上市公司數(shù)量迅速增加,股票市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提升,對國民經(jīng)濟(jì)的影響力、輻射力、推動力在不斷加大。三是2000年至今的規(guī)范和發(fā)展階段。2000年之后的我國股市進(jìn)入了深入發(fā)展,制度不斷完善、規(guī)范時期。制度改革,使市場日趨規(guī)范化是這一階段的顯著特點(diǎn)。2000年3月16日,中國證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》及《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫行辦法》、《信譽(yù)主承銷商考評試行辦法》、2001年10月16日《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》、2004年12月7日《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知》等配套規(guī)章,由此拉開了股票發(fā)行制度由審批制向核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變。經(jīng)過近二十年的發(fā)展,證券市場的構(gòu)成已經(jīng)比較完備,但各參與主體在制度上仍然存在較大缺陷,成為股票市場進(jìn)一步發(fā)展有待解決的問題。二、股票投資價(jià)值理論研究意義(一)有利于股東及潛在的投資者制定正確的投資決策就長期持有而言,股票投資可獲得相當(dāng)?shù)墓衫杖?,而短線操作也可能給投資者帶來一定的收益,因?yàn)閺墓蓛r(jià)的波動可獲得比股利更高的差價(jià)收入,因而股票投資已越來越成為一般大眾所樂于選擇的投資工具。我國股市尚處于初創(chuàng)階段,它還有很多不完善,不規(guī)范之處,國家為了使其健康、規(guī)范地發(fā)展而采取一些人為的干預(yù)措施是不可避免的,這就使得我國股市在一段時期內(nèi)受國家政策的影響比較大。但從發(fā)達(dá)國家的證券市場的狀況分析,在一個規(guī)范完善的證券市場中,投資者據(jù)以入市的依據(jù)是上市公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及發(fā)展?jié)摿Φ?。?cái)務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績好的上市公司的股票即所謂的績優(yōu)股倍受投資人的青睞,而績優(yōu)股也更能經(jīng)受住股市振蕩的考驗(yàn)。那么,針對上市公司的業(yè)績前景、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利能力等進(jìn)行的綜合評價(jià)研究可為更多的投資者做出正確、合理投資決策,最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),提高投資報(bào)酬率。(二)有利于公司加強(qiáng)內(nèi)部管理上市公司的信息披露制度要求公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績必須公開,使得企業(yè)的發(fā)展置于社會和廣大股東的關(guān)注和監(jiān)督之下,依據(jù)公開的信息進(jìn)行分析,就可以全面、系統(tǒng)地了解整個公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況,及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動中存在的問題,迅速做出決策,采取有效措施,改善生產(chǎn)經(jīng)營管理,同時也可利用分析結(jié)果,為未來的經(jīng)營計(jì)劃和經(jīng)營方針提供決策的依據(jù),不斷增長業(yè)績,以期給投資者一個滿意回報(bào)。(三)有利于政府及監(jiān)管部門對其進(jìn)行評價(jià)、指導(dǎo)或監(jiān)督判斷上市公司是否具有投資價(jià)值的途徑,是分析評價(jià)上市公司的綜合發(fā)展力,通過分析評價(jià)上市公司與非上市公司、一般企業(yè)的差別,從而評判上市公司的運(yùn)營是否優(yōu)于非上市公司,并從中凸顯股份制改造的作用。證監(jiān)會、證券交易所等可根據(jù)公司營運(yùn)情況、經(jīng)營業(yè)績等判斷公司的各項(xiàng)經(jīng)營是否合法,資金使用是否得當(dāng)?shù)取#ㄋ模┯欣诖龠M(jìn)整個資本市場的健康發(fā)展目前越來越多的投資者開始重視理性投資,對上市公司的分析已成為證券公司和很多投資者的基礎(chǔ)工作之一。但對上市公司的分析中存在著良莠不分,參差不齊的現(xiàn)狀,一些利用片面分析人為操作、擾亂市場的情況還時有發(fā)生。這些現(xiàn)象嚴(yán)重侵害了廣大投資者利益,不利于證券市場的健康發(fā)展。提出實(shí)行上市公司投資價(jià)值評價(jià)體系,為客觀、全面、科學(xué)分析上市公司,滿足了廣大投資者愿望,符合證券市場發(fā)展潮流,促進(jìn)證券市場健康發(fā)展起著積極的作用。周淼:股票投資價(jià)值理論文獻(xiàn)綜述148·綜合2012年第2期(下)三、股票投資價(jià)值理論研究綜述(一)國外研究及現(xiàn)狀西方最初對股票理論價(jià)格的研究主要是應(yīng)證券市場投資者的投資需求而進(jìn)行的。所以在西方的一些論著當(dāng)中常將此稱之為股票投資價(jià)值或價(jià)值,以示與股票的市場價(jià)格相區(qū)別。投資價(jià)值的提出是在20世紀(jì)初,普拉特(Prat,S.S.)是最早提出股票的價(jià)格與價(jià)值相分離的人。他在1903年出版的《華爾街動態(tài)》(TheWorkofWallStreet,1903)中,提出股票價(jià)值的經(jīng)濟(jì)涉及企業(yè)的收益能力,其中以股息為最直接,其它的因素則屬于借助股息來影響股票價(jià)值的間接因素。普拉特認(rèn)為,從理論上講股票的價(jià)值與價(jià)格是一致的,但在實(shí)際上兩者的差額頗大。但他認(rèn)為這種現(xiàn)象并不限于股票,其他商品也有這種情形,只是股票方面比較特殊而已。就價(jià)格的形成而言,是由供需因素決定的,所以難與同其真實(shí)的價(jià)值完全吻合。霍布內(nèi)(Huebner,S.S.)將普拉特的觀點(diǎn)加以補(bǔ)充,他通過對股票價(jià)格與價(jià)值關(guān)系的研究,為投資提供決策的依據(jù)。而且,借助對股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)分析來把握股票價(jià)值。他認(rèn)為,“股票價(jià)格傾向于與它本質(zhì)的價(jià)值上的一致性”,就長期股票的股價(jià)變動因素而言,與其價(jià)值有關(guān)的即為長期預(yù)期收益與資本還原率。多納(Donner,O)在其《證券市場與景氣波動原理》(DieKursbildunganAktienmarket,1934)中認(rèn)為,股票價(jià)格是由市場供求關(guān)系決定的,而股票價(jià)值取決于企業(yè)的收益。認(rèn)為“企業(yè)收益的變動,才是形成股價(jià)波動的真正精髓”。雖然實(shí)際的股價(jià)波動趨勢與企業(yè)收益趨勢有所差異,但就長期而論,股價(jià)波動是依存與企業(yè)收益和利率,即圍繞股票價(jià)值而變動。格雷厄姆和多德(Graham,B,andDodd,D,L,1934)在股票理論方面比前者的認(rèn)識又前進(jìn)了一步。他們在《證券分析》一書中,對內(nèi)在價(jià)值理論進(jìn)行了全面闡述。他們認(rèn)為,股票的內(nèi)在價(jià)值決定于公司未來盈利能力,而且分析企業(yè)未來的獲利能力,并不僅限于對企業(yè)財(cái)務(wù)分析,同時還需要以觀察經(jīng)濟(jì)方面未來的趨勢作為推測的基礎(chǔ),并考慮適當(dāng)?shù)馁Y本還原。股票價(jià)格會回歸到其內(nèi)在價(jià)值上,所以證券分析家要做的工作就是仔細(xì)地研究有關(guān)發(fā)行人的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其他資料,努力去發(fā)現(xiàn)該股票的內(nèi)在價(jià)值,并以此作為判斷股票定價(jià)的合理性及投資決策的重要指標(biāo)。其公式為:V=M(D+E/3)±資產(chǎn)價(jià)值的修正值(1)上式中V:普通股票價(jià)值;M:資本還原倍數(shù);D:預(yù)期股息;E:預(yù)期收益。式中,M隨著企業(yè)的發(fā)展,股息的增減變動而變化;收益E除以3表示依當(dāng)時一般上市公司章程之規(guī)定大致上是將收益的三分之二作為股息發(fā)放出去,而剩余三分之一則作為保留盈余,充實(shí)企業(yè)發(fā)展基金。威廉姆斯(Williams,J.B)在他的《投資價(jià)值學(xué)說》(TheTheoryofInvestmentValue,1938)一書中首先提出了普通股的一般估價(jià)方法,其基本思想是“股票是一種收益憑證,其未來所產(chǎn)生的各期收益的現(xiàn)值之和就是股票的價(jià)值,股票價(jià)格應(yīng)該根據(jù)其價(jià)值來確定?!彼J(rèn)為企業(yè)保留盈余完全不必反應(yīng)在股票價(jià)值上,他提出“股票的投資價(jià)值是將來今后能領(lǐng)取的全部股息加以資本還原的現(xiàn)在價(jià)值的總和”。企業(yè)保留的盈余是增加企業(yè)以后的收益,遲早也會變成股息發(fā)放出去。威廉姆斯提出,買進(jìn)股票意味著“現(xiàn)在財(cái)富與未來財(cái)富的交換”,而所謂的未來財(cái)富就是今后中期的“股息”,將其進(jìn)行資本還原即為現(xiàn)在的股票的投資價(jià)。威廉姆斯提出的計(jì)算公式分為四種情況:(1)股息漸減:V0=ni=1ΣDtVt(2)Vo:普通股的現(xiàn)在投資價(jià)值;Dt:t年的股息;Vt:資本還原率;n:領(lǐng)取股息的年數(shù)。(2)預(yù)期股息穩(wěn)定:V0=ni=1ΣDtVt=Di(3)(3)預(yù)期股息漸增,并打算永遠(yuǎn)持有:V0=ni=1ΣDtVt=ni=1ΣD0UiVi=∞i=1ΣWi(4)。式中,U=l+g,g為股息年增長率。(4)企業(yè)不講求股息政策,在景氣繁榮的年度,股息突增,幾年以后增長率又漸減:V0=ni=1ΣDtVt=ni=1ΣDiVi+∞i=n+1ΣDiVi(5)威廉姆斯對投資價(jià)值方面的貢獻(xiàn)在于他以未來各期股息為主線用數(shù)學(xué)模型勾劃了投資價(jià)值的輪廓,開創(chuàng)了用數(shù)學(xué)模型系數(shù)表達(dá)股票投資價(jià)值的先河。此后西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界中有關(guān)投資價(jià)值方面的研究基本上都是以這一理論為指導(dǎo)并且沒有超過上述的范圍。(二)國內(nèi)研究及現(xiàn)狀國內(nèi)理論界關(guān)于股票投資價(jià)值的研究還處于起步階段,近年已經(jīng)開始引進(jìn)西方的投資價(jià)值理論和分析工具,并且結(jié)合我國的實(shí)際情況進(jìn)行了研究。研究的內(nèi)容涉及期權(quán)、資產(chǎn)定價(jià)、市場有效性、現(xiàn)金流量、經(jīng)營業(yè)績等很多方面。(1)以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價(jià)值分析。張先治(2000)介紹了以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)的價(jià)值評估的意義和方式,價(jià)值評估的程序與方法,并初步給出了評估中的參數(shù):現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、評估期的確定方法。顏志剛(2001)對企業(yè)價(jià)值評估中自由現(xiàn)金流量進(jìn)行了分析,認(rèn)為企業(yè)價(jià)值主要取決于未來的自由現(xiàn)金流量(freecashflow),而自由現(xiàn)金流量是企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,并將自由現(xiàn)金流量表示為:FCF=NI×(1-T)+D-CE-△WC=EBIT×(1-T)+D-CE-△WC(6)EBIT:企業(yè)息稅前利潤;NI:企業(yè)掙利潤;I:利息;T:所得稅率;D:資本增加額;CE:資本支出;△WC:運(yùn)營資金需求量。曹中等(2001)在2001年,對比了經(jīng)濟(jì)利潤和現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型在企業(yè)價(jià)值評估中的不同,并給出了利用折現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利潤進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估的模型。董直慶、趙振全(2004)利用M-M模型對公司價(jià)值評估進(jìn)行了實(shí)證分析,重點(diǎn)論述了考慮破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,對M-M模型進(jìn)行了修正,增加了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)成本參數(shù),探討了存在破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的情況下,企業(yè)價(jià)值評估模型的改進(jìn)方法。張根明、王愛武(2001)論述了高科技企業(yè)價(jià)值評估方法的選擇等。149(2)期權(quán)定價(jià)理論研究。許民利、張子剛(2000)等提出了利用增長期權(quán)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評估的設(shè)想,趙國忻(2000)研究了R&D投資的期權(quán)創(chuàng)造和期權(quán)享有過程價(jià)值,李焰(2003)認(rèn)為企業(yè)價(jià)值應(yīng)該分解為零增長價(jià)值和增長機(jī)會價(jià)值,并提出了用期權(quán)定價(jià)模型確定企業(yè)的增長價(jià)值,杜彥鵬、陳迅(2001)利用經(jīng)營期權(quán)評估方法對企業(yè)整體價(jià)值的評估進(jìn)行了應(yīng)用為現(xiàn)金流量處于困境的企業(yè)價(jià)值評估提供了新思路。上述研究基本是利用Black與Scholes提出的期權(quán)定價(jià)模型(即optionpricingmodel),對企業(yè)價(jià)值評估理論進(jìn)行的補(bǔ)充。國內(nèi)關(guān)于期權(quán)定價(jià)模型的探討,往往是將某一企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行整理后,利用Black與Scholes期權(quán)定價(jià)模型評估該企業(yè)價(jià)值。并沒有歸納出該模型在我國企業(yè)價(jià)值評估活動中應(yīng)用的難點(diǎn),對于有關(guān)參數(shù)的選取問題沒有提出解決措施,如標(biāo)的資產(chǎn)的現(xiàn)行價(jià)格、期權(quán)執(zhí)行價(jià)格、回報(bào)率的標(biāo)準(zhǔn)差、累計(jì)概率分布等參數(shù)根本沒有涉及,只是利用某企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算,得出企業(yè)價(jià)值,對于評估價(jià)值的可行性和符合性也沒有進(jìn)行檢驗(yàn)。(3)證券市場有效性研究。俞喬(2004)、宋頌興和金偉根(2000)、吳世農(nóng)(2000)、范龍振、張子剛(2002)。他們運(yùn)用不同的統(tǒng)計(jì)方法,采用不同的樣本階段對我國證券市場是否具有弱式有效進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),得出不同的結(jié)論。俞喬(2004)選擇上海證券交易所交易日2000年月12月19日至2004年4月28日的845個交易日為樣本期間,分析了上海證券交易日收盤上證券綜合指數(shù)的變動情況,經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)證了上海股市非有效性。宋頌興、金偉根(2000)實(shí)證檢驗(yàn)了從1998年年底到2000年上海股市股份的正態(tài)分布規(guī)律和隨機(jī)行走特征,驗(yàn)證了上海股市那個階段的弱式有效市場假說。同時指出,股市規(guī)模的擴(kuò)大、政策法律的完善和信息正確快速的傳播,是我國股市發(fā)展的趨勢,也是股市有效的基礎(chǔ)。吳世農(nóng)(2000)在闡述證券市場效率理論和研究方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合國內(nèi)外的實(shí)證研究結(jié)果,對如何認(rèn)識我國證券市場的效率提出了他的看法:我國股市仍然外于初期發(fā)展階段,信息的完整性、分布的均勻性和實(shí)效性與發(fā)達(dá)國家存在較大差距,某段時期股份的隨機(jī)游走特征尚不能完全確定股市達(dá)到弱式有效。范龍振,張子剛(2002)指出利用自相關(guān)系數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)的不合理性,取而代之,他們用DF檢驗(yàn),利用2001年7月至10月4個月的每日股票收盤價(jià)檢驗(yàn)了5種上市公司的股票,得出了股票市場弱式有效的結(jié)論。沈藝峰、吳世農(nóng)(2000)還對我國證券市場是否過度反映進(jìn)行了研究。孫命(2004)從有效資本市場中出現(xiàn)關(guān)系于EMH的例子進(jìn)行分析,提出對策。楊兵等(2002)隨機(jī)選取滬、深兩市各25家上市公司的日收盤價(jià)的收益率序列呈現(xiàn)顯著的尖峰厚尾及非正態(tài)性分布,并呈現(xiàn)出很高的序列相關(guān)性。由此得出滬、深兩市還未達(dá)到弱式有效的結(jié)論。(4)經(jīng)營業(yè)績研究。許彪、梁宇鵬(2000)運(yùn)用因子分析方法和概率統(tǒng)計(jì)分析方法對農(nóng)業(yè)類上市公司五方面的能力指標(biāo)利用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系進(jìn)行了考察,將1996年至1999年四年的36家農(nóng)業(yè)類上市公司的經(jīng)營業(yè)績分為好、一般、差三類,認(rèn)為改善整個農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效和增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力的關(guān)鍵是調(diào)整營運(yùn)能力和償債能力方面指標(biāo);對于經(jīng)營績效好或較好的農(nóng)業(yè)上市公司,經(jīng)營績效提升的策略重點(diǎn)應(yīng)該放在提高營運(yùn)能力方面;對于經(jīng)營績效一般的農(nóng)業(yè)上市公司,經(jīng)營績效提升的策略重點(diǎn)應(yīng)該放在大幅度提高償債能力方面和營運(yùn)能力方面;對于綜合績效差的農(nóng)業(yè)上市公司,經(jīng)營績效的提升應(yīng)該是全方位的。郝清民等(2003)用因子分析法來評價(jià)煤炭上市公司的經(jīng)營業(yè)績,得出不同公司的相對競爭優(yōu)勢所在,為不同的利益相關(guān)者做出決策提供了參考。劉秀芹(2004)利用因子分析法分析電子行業(yè)上市公司的績效狀況,使投資者清楚地看到上市公司的經(jīng)營業(yè)績和投資價(jià)值,為上市公司決策者提供了重要的決策依據(jù)。朱麗莉、王懷明(2004)利用因子分析對農(nóng)業(yè)類上市公司進(jìn)行評價(jià),提取了反映農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效的公共因子,根據(jù)公共因子的貢獻(xiàn)率及因子值對農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營績效進(jìn)行綜合分析,得出46家農(nóng)業(yè)上市公司排名,較好地評價(jià)了農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營績效,為相關(guān)的判斷提供了參考。參考文獻(xiàn):[1]趙國忻:《R&D投資的期權(quán)創(chuàng)造和期權(quán)享有過程價(jià)值研究》,《科學(xué)管理》2000年第3期。[2]董直慶、趙振全:《股票價(jià)格與價(jià)值的測度及特性分析———基于流動性的新解釋》,《
股票投資價(jià)值理論文獻(xiàn)綜述周淼(河南省財(cái)政科研所河南鄭州450008)摘要:2010年國務(wù)院原則同意開展證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)和推出股指期貨品種,這將為證券市場注入新的活力,也是我國資本市場逐步走向成熟的體現(xiàn)。本文回顧有關(guān)股票投資價(jià)值的研究綜述。關(guān)鍵詞:股票投資價(jià)值文獻(xiàn)作者簡介:周淼(1979-),女,河南固始人,河南省財(cái)政科研所助理研究員一、引言在我國的證券市場中,有股票、債券和證券投資基金等投資品種。其中,股票作為資本市場的一部分,占據(jù)著證券市場的主要地位,股票市場也被形象的稱為“國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。它是一種有價(jià)證券,通過股份有限公司公開發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益,并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。據(jù)考證人類最早的股票投資交易活動,可以追溯到古希臘時期。股票交易活動采取較為有組織的規(guī)范化形式,則可以追溯到中世紀(jì)時期。而現(xiàn)代的股票交易活動,則以1792年紐約股票證券交易所成立為標(biāo)志。世界股票市場經(jīng)過萌芽、發(fā)展,逐漸走向繁榮,股票逐漸被投資者們所熟悉并且受到了廣泛的歡迎。目前,股票市場在全世界的大部分國家和地區(qū)已經(jīng)成為金融市場中不可或缺的重要組成部分,為這些國家和地區(qū)金融市場的繁榮和企業(yè)競爭力的提升起到了積極和關(guān)鍵的推動作用。從1980年撫順紅磚第一次發(fā)行股票算起,改革開放以后當(dāng)代中國的股票市場已經(jīng)有了近26年的歷史,這段歷史可以劃分為三個階段。一是1980年至1991年的起步和復(fù)興階段。從第一張真正意義上的股票問世,截至1990年12月上交所開業(yè)之時,上海只有延中實(shí)業(yè)、愛使電子、真空電子、飛樂股份、豫園商場、申華股份、浙江鳳凰八家公司發(fā)行了股票,這就是所謂的上海老八股。深圳證券交易所1991年7月開業(yè)時,有5只股票上市交易,它們分別是深發(fā)展、深萬科、深金田、深安達(dá)、深原野,后來被稱為深市老五股。二是1992年至1999年的擴(kuò)容和成長階段。1992年初,鄧小平南巡講話從思想上排除了我國股票市場發(fā)展的障礙。股票市場的功能得到越來越多人的認(rèn)同,大量國企紛紛改制上市,上市公司數(shù)量迅速增加,股票市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提升,對國民經(jīng)濟(jì)的影響力、輻射力、推動力在不斷加大。三是2000年至今的規(guī)范和發(fā)展階段。2000年之后的我國股市進(jìn)入了深入發(fā)展,制度不斷完善、規(guī)范時期。制度改革,使市場日趨規(guī)范化是這一階段的顯著特點(diǎn)。2000年3月16日,中國證監(jiān)會發(fā)布《中國證監(jiān)會股票發(fā)行核準(zhǔn)程序》及《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)工作暫行辦法》、《信譽(yù)主承銷商考評試行辦法》、2001年10月16日《首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法》、2004年12月7日《關(guān)于首次公開發(fā)行股票試行詢價(jià)制度若干問題的通知》等配套規(guī)章,由此拉開了股票發(fā)行制度由審批制向核準(zhǔn)制的轉(zhuǎn)變。經(jīng)過近二十年的發(fā)展,證券市場的構(gòu)成已經(jīng)比較完備,但各參與主體在制度上仍然存在較大缺陷,成為股票市場進(jìn)一步發(fā)展有待解決的問題。二、股票投資價(jià)值理論研究意義(一)有利于股東及潛在的投資者制定正確的投資決策就長期持有而言,股票投資可獲得相當(dāng)?shù)墓衫杖?,而短線操作也可能給投資者帶來一定的收益,因?yàn)閺墓蓛r(jià)的波動可獲得比股利更高的差價(jià)收入,因而股票投資已越來越成為一般大眾所樂于選擇的投資工具。我國股市尚處于初創(chuàng)階段,它還有很多不完善,不規(guī)范之處,國家為了使其健康、規(guī)范地發(fā)展而采取一些人為的干預(yù)措施是不可避免的,這就使得我國股市在一段時期內(nèi)受國家政策的影響比較大。但從發(fā)達(dá)國家的證券市場的狀況分析,在一個規(guī)范完善的證券市場中,投資者據(jù)以入市的依據(jù)是上市公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績及發(fā)展?jié)摿Φ?。?cái)務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績好的上市公司的股票即所謂的績優(yōu)股倍受投資人的青睞,而績優(yōu)股也更能經(jīng)受住股市振蕩的考驗(yàn)。那么,針對上市公司的業(yè)績前景、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利能力等進(jìn)行的綜合評價(jià)研究可為更多的投資者做出正確、合理投資決策,最大限度地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),提高投資報(bào)酬率。(二)有利于公司加強(qiáng)內(nèi)部管理上市公司的信息披露制度要求公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績必須公開,使得企業(yè)的發(fā)展置于社會和廣大股東的關(guān)注和監(jiān)督之下,依據(jù)公開的信息進(jìn)行分析,就可以全面、系統(tǒng)地了解整個公司的生產(chǎn)經(jīng)營情況,及時發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動中存在的問題,迅速做出決策,采取有效措施,改善生產(chǎn)經(jīng)營管理,同時也可利用分析結(jié)果,為未來的經(jīng)營計(jì)劃和經(jīng)營方針提供決策的依據(jù),不斷增長業(yè)績,以期給投資者一個滿意回報(bào)。(三)有利于政府及監(jiān)管部門對其進(jìn)行評價(jià)、指導(dǎo)或監(jiān)督判斷上市公司是否具有投資價(jià)值的途徑,是分析評價(jià)上市公司的綜合發(fā)展力,通過分析評價(jià)上市公司與非上市公司、一般企業(yè)的差別,從而評判上市公司的運(yùn)營是否優(yōu)于非上市公司,并從中凸顯股份制改造的作用。證監(jiān)會、證券交易所等可根據(jù)公司營運(yùn)情況、經(jīng)營業(yè)績等判斷公司的各項(xiàng)經(jīng)營是否合法,資金使用是否得當(dāng)?shù)?。(四)有利于促進(jìn)整個資本市場的健康發(fā)展目前越來越多的投資者開始重視理性投資,對上市公司的分析已成為證券公司和很多投資者的基礎(chǔ)工作之一。但對上市公司的分析中存在著良莠不分,
二、道瓊斯公用事業(yè)平均指數(shù) 是什么意思啊?
道瓊斯公用事業(yè)平均指數(shù)(Dow Jones Utility Average,DJUA)于1929年始創(chuàng),是15種在美國買賣的公用事業(yè)股票的股價(jià)加權(quán)平均。
因?yàn)榇祟惞芍械墓径际菍儆谫Y金需求龐大的公共事業(yè)股,只要利率有調(diào)高的趨勢,借貸成本便會增加,因此該指數(shù)的最大特色是與利率的走勢息息相關(guān)。道瓊斯股票指數(shù)家族中的成員之一。最初由20家樣板股組成,上個世紀(jì)20年代末公用事業(yè)股從工業(yè)股中分離出來。
成份股編輯
就目前的道瓊斯公用事業(yè)組成部分如下:
·AES的公司(AES) (電力公司)
·美國電力公司(AEP) (電力公司)
·CenterPoint能源公司(CNP) (多元化事業(yè))
·聯(lián)合愛迪生公司(ED) (多元化事業(yè))
·Dominion資源公司(D)(電力公司)
·杜克能源公司(DUK)(電力公司)
·愛迪生國際(EIX)(電力公司)
·艾斯能公司(EXC)(多元化事業(yè))
·法文P L組公司(FPL)(電力公司)
·FirstEnergy公司(FE)(電力公司)
·NiSource公司(NI)(多元化的事業(yè))
·PG&E公司(PCG)(多元化事業(yè))
·公共服務(wù)企業(yè)集團(tuán)(PEG)(多元化事業(yè))
·南方公司(SO)(電力公司)
·威廉斯公司(WMB)(石油和天然氣管道)
三、在統(tǒng)計(jì)中,社會保險(xiǎn)稅增加對GNP、NNP、NI、PI、GPI這五個總量中哪個有影響?為什么?
對PI有影響。
社會保險(xiǎn)稅實(shí)質(zhì)上是企業(yè)和職工為得到社會保障而支付的保險(xiǎn)金,它由政府有關(guān)部門(一般是社會保險(xiǎn)局)按一定比率以稅收形式征收.社會保險(xiǎn)稅是從國民收入中扣除的,因此,社會保險(xiǎn)稅的增加并不影響GNP、NNP和NI,但影響個人收入PI.社會保險(xiǎn)稅增加會減少個人收入,從而也從某種意義上會影響個人可支配收入。然而,應(yīng)當(dāng)認(rèn)為,社會保險(xiǎn)稅的增加并不直接影響可支配收入,因?yàn)橐坏﹤€人收入決定以后,只有個人所得稅的變動才會影響個人可支配收入GPI。
國民生產(chǎn)總值(Gross National Product,簡稱GNP)
國民生產(chǎn)凈值(net national product ,簡稱NNP)
真實(shí)發(fā)展指數(shù)(Genuine Progress Indicator,簡稱GPI)
四、ADI公司發(fā)展史,NI公司, Inter公司發(fā)展史。。。。
Analog Device Inc. ,即“亞德諾半導(dǎo)體技術(shù)公司”,另一譯名是 “美國模擬器件公司”
亞德諾半導(dǎo)體技術(shù)公司(Analog Devices, Inc. 紐約證券交易所代碼:ADI)自從1965年創(chuàng)建以來到2005年經(jīng)歷了悠久歷史變遷,取得了輝煌業(yè)績,樹立起成立40周年的里程碑?;仡橝DI公司的成功歷程——從位于美國馬薩諸塞州劍橋市一座公寓大樓地下室的簡陋實(shí)驗(yàn)室開始起步——經(jīng)過40多年的努力,發(fā)展成全世界特許半導(dǎo)體行業(yè)中最卓越的供應(yīng)商之一。
ADI將創(chuàng)新、業(yè)績和卓越作為企業(yè)的文化支柱,并基此成長為該技術(shù)領(lǐng)域最持久高速增長的企業(yè)之一。ADI公司是業(yè)界廣泛認(rèn)可的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換和信號處理技術(shù)全球領(lǐng)先的供應(yīng)商,擁有遍布世界各地的60,000客戶,涵蓋了全部類型的電子設(shè)備制造商。作為領(lǐng)先業(yè)界40多年的高性能模擬集成電路(IC)制造商,ADI的產(chǎn)品廣泛用于模擬信號和數(shù)字信號處理領(lǐng)域。公司總部設(shè)在美國馬薩諸塞州諾伍德市,設(shè)計(jì)和制造基地遍布全球。ADI公司的股票在紐約證券交易所上市,并被納入標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500 Index )。
ADI生產(chǎn)的數(shù)字信號處理芯片(DSP:Digital Singal Processor),代表系列有 ADSP Sharc 211xx (低端領(lǐng)域),ADSP TigerSharc 101,201,....(高端領(lǐng)域),ADSP Blackfin 系列(消費(fèi)電子領(lǐng)域).
ADSP與另外一個著名的德州儀器(TI: Texas Instrument)生產(chǎn)的芯片特點(diǎn)相比較,具有浮點(diǎn)運(yùn)算強(qiáng),SIMD(單指令多數(shù)據(jù))編程的優(yōu)勢, 比較新的Blackfin系列比同一級別TI產(chǎn)品功耗低.缺點(diǎn)是ADSP不如TI的C語言編譯優(yōu)化好.TI已經(jīng)普及了C語言的編程,而AD芯片的性能發(fā)揮比較依賴程序員的編程水平.ADSP的Linkport數(shù)據(jù)傳輸能力強(qiáng)是一大特色,但是使用起來不夠穩(wěn)定,調(diào)試難度大.
ADI提供的Visual DSP ++2.0, 3.0, 4.0, 4.5 ,5.0編程環(huán)境,可以支持軟件人員開發(fā)調(diào)試.
http://baike.baidu.com/view/471819.htm
美國國家儀器公司(NI)幫助測試、控制、設(shè)計(jì)領(lǐng)域的工程師與科學(xué)家解決了從設(shè)計(jì)、原型到發(fā)布過程中所遇到的種種挑戰(zhàn)。通過現(xiàn)成可用的軟件,如LabVIEW, 以及高性價(jià)比的模塊化硬件,NI幫助各領(lǐng)域的工程師不斷創(chuàng)新,在縮短產(chǎn)品問世時間的同時有效降低開發(fā)成本。如今,NI為遍布全球各地的30,000家不同的客戶提供多種應(yīng)用選擇。NI總部設(shè)于美國德克薩斯州的奧斯汀市,在40個國家中設(shè)有分支機(jī)構(gòu),共擁有5,200多名員工。在過去連續(xù)十二年里,《財(cái)富》雜志評選NI為全美最適合工作的100家公司之一。作為最大的海外分支機(jī)構(gòu)之一,NI中國擁有完善的產(chǎn)品銷售、技術(shù)支持、售后服務(wù)和強(qiáng)大的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。
20世紀(jì)70年代初期,詹姆斯·楚查德博士、比爾·諾林和杰夫·科多斯基三個年輕人在得克薩斯州大學(xué)奧斯汀分校的應(yīng)用研究實(shí)驗(yàn)室中工作。因?yàn)閺氖聦γ绹\婍?xiàng)目的研究,這些人使用了早期的計(jì)算機(jī)技術(shù)來收集和分析數(shù)據(jù)。當(dāng)時數(shù)據(jù)收集方法的低效使他們十分沮喪,于是他們決定創(chuàng)造一種新產(chǎn)品,來使他們的任務(wù)變得輕松。 1976年,在詹姆斯·楚查德家的車庫里,三個小伙子建立了一家公司。
最初公司命名時曾有過“長角牛儀器”、“得克薩斯數(shù)據(jù)”等創(chuàng)意,但提交申請時均遭到拒絕,于是最終采用了如今的名稱:“國家儀器”。
公司成立后,從Interfirst銀行貸款一萬美元并購置了一臺PDP-11小型計(jì)算機(jī)。設(shè)置和建造GPIB接口是公司接手的第一個項(xiàng)目,第一個成功的訂單則是向位于圣安東尼奧的凱利空軍基地推銷而得的。由于三人受聘于學(xué)校,所以在1977年他們雇傭了第一位全職人員來負(fù)責(zé)訂單、賬單與客戶服務(wù)。隨著公司交易額的擴(kuò)大,1978年,他們搬到了一個56平方米的辦公室內(nèi)。
1980年,三人從學(xué)校辭去工作全職投入公司的發(fā)展,公司也搬到了一個擁有500平方米的辦公室內(nèi)。為了幫助創(chuàng)收,公司接手了許多特別項(xiàng)目,包括油泵信用卡系統(tǒng)和美國海軍聲納測試所需的波形發(fā)生器。到1981年,該公司已達(dá)成100萬美元的銷售大關(guān),因此他們1982年遷移到擁有1000平方米的一間更大的辦公室。
1986年,LabVIEW這一基于蘋果機(jī)環(huán)境下的著名圖形開發(fā)系統(tǒng)推出。這款軟件使工程師和科學(xué)家們可以生動的采用“電線”等圖形進(jìn)行編程,而非像之前一樣基于代碼來輸入文字。通過人們更直觀的使用和框架結(jié)構(gòu)的減少,生產(chǎn)力得以大大提高,這使得LabVIEW一經(jīng)發(fā)布便大受歡迎。次年,基于DOS環(huán)境的LabVIEW新版本LabWindows發(fā)布。伴隨著這如今已成為旗艦產(chǎn)品的面市,NI提出了“軟件就是儀器”的口號,開辟了虛擬儀器這一全新的概念。
此時的美國國家儀器公司已經(jīng)擁有了100名員工,為了提高員工的工作積極性,員工的每一份成就都會得到贊譽(yù)。在1987年,公司決定直接銷售產(chǎn)品而非繼續(xù)通過代理,于是在日本東京開設(shè)了第一家國際分公司。
1990年公司挪到了奧斯汀湖畔的一棟建筑里,并于1991年將其購置。因緊鄰當(dāng)?shù)匾蛔鶚?,又稱為“硅丘橋點(diǎn)”("Silicon Hills = Bridge Point.")。1991年,公司通過LabVIEW獲得了第一份專利。其后,他們相繼發(fā)明了SCXI,LabWindows/CVI等,并開設(shè)了NI園區(qū)。
2002年,公司在匈牙利第二大城市德布勒森開設(shè)第一家海外工廠。
http://baike.baidu.com/view/5314752.htm
英特爾公司(Intel Corporation)(NASDAQ:INTC,港交所:4335),總部位于美國加州,工程技術(shù)部和銷售部以及6個芯片制造工廠位于美國俄勒岡州波特蘭。英特爾的創(chuàng)始人Robert Noyce和Gordon Moore原本希望他們新公司的名稱為兩人名字的組合——Moore Noyce,但當(dāng)他們?nèi)スど叹值怯洉r,卻發(fā)現(xiàn)這個名字已經(jīng)被一家連鎖酒店搶先注冊。不得已,他們采取了“Integrated Electronics(集成電子)”兩個單詞的縮寫為公司名稱?,F(xiàn)任經(jīng)營高層是董事長克雷格·貝瑞特和總裁兼執(zhí)行長保羅·歐德寧。
英特爾公司在隨著個人電腦普及,英特爾公司成為世界上最大設(shè)計(jì)和生產(chǎn)半導(dǎo)體的科技巨擘。為全球日益發(fā)展的計(jì)算機(jī)工業(yè)提供建筑模塊,包括微處理器、芯片組、板卡、系統(tǒng)及軟件等。這些產(chǎn)品為標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算機(jī)架構(gòu)的組成部分。業(yè)界利用這些產(chǎn)品為最終用戶設(shè)計(jì)制造出先進(jìn)的計(jì)算機(jī)。英特爾公司致力于在客戶機(jī)、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)通訊、互聯(lián)網(wǎng)解決方案和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)方面為日益興起的全球互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)提供建筑模塊。
具體研究領(lǐng)域包括音頻/視頻信號處理和基于PC的相關(guān)應(yīng)用,以及可以推動未來微結(jié)構(gòu)和下一代處理器設(shè)計(jì)的高級編譯技術(shù)和運(yùn)行時刻系統(tǒng)研究。另外還有英特爾中國軟件實(shí)驗(yàn)室、英特爾架構(gòu)開發(fā)實(shí)驗(yàn)室、英特爾互聯(lián)網(wǎng)交換架構(gòu)實(shí)驗(yàn)室、英特爾無線技術(shù)開發(fā)中心。除此之外,英特爾還與國內(nèi)著名大學(xué)和研究機(jī)構(gòu),如中國科學(xué)院計(jì)算所針對IA-64位編譯器進(jìn)行了共同研究開發(fā),并取得了可喜的成績。
編輯本段
創(chuàng)辦起源
1955年,“晶體管之父”威廉·肖克利,離開貝爾實(shí)驗(yàn)室創(chuàng)建肖克利半導(dǎo)體實(shí)驗(yàn)室并吸引了許多才華橫溢的年輕科學(xué)家加入,但很快,肖克利的管理方法和怪異行為引起員工的不滿。其中被肖克利稱為八叛逆的羅伯特·諾伊斯、戈登·摩爾、朱利亞斯·布蘭克、尤金·克萊爾、金·赫爾尼、杰·拉斯特、謝爾頓·羅伯茨和維克多·格里尼克,聯(lián)合辭職并于1957年10月共同創(chuàng)辦了仙童半導(dǎo)體公司。安迪·葛洛夫于1963年在戈登·摩爾的邀請下加入了仙童半導(dǎo)體公司。
由于仙童半導(dǎo)體快速發(fā)展,導(dǎo)致內(nèi)部組織管理與產(chǎn)品問題日亦失衡。1968年7月仙童半導(dǎo)體其中兩位共同創(chuàng)辦人羅伯特·諾宜斯、戈登·摩爾請辭,并于7月16日,以集成電路之名(integrated electronics)共同創(chuàng)辦Intel公司。而安迪·葛洛夫也自愿跟隨戈登·摩爾的腳步,成為英特爾公司第3位員工。
在安迪·葛洛夫的口述自傳中表示,如果以他是公司第3位員工的角度來看,他是“英特爾創(chuàng)辦人之一”。但若以所有權(quán)來說,因未受邀1美元價(jià)格購股,而是以首位自愿加入員工。
微處理器發(fā)展史
1971年:4004微處理器
4004處理器是英特爾的第一款微處理器。這一突破性的重大發(fā)明不僅成為Busicom計(jì)算器強(qiáng)勁的動力之源,更打開了讓機(jī)器設(shè)備象個人電腦一樣可嵌入智能的未來之路。
1972年:8008微處理器
8008處理器擁有相當(dāng)于4004處理器兩倍的處理能力?!稛o線電電子學(xué)》雜志1974年的一篇文章曾提及一種采用了8008處理器的設(shè)備 Mark-8,它是首批為家用目的而制造的電腦之一——不過按照今天的標(biāo)準(zhǔn),Mark-8既難于制造組裝,又不容易維護(hù)操作。
1974年:8080微處理器
世界上第一臺個人電腦 Altair 采用了8080處理器作為大腦——據(jù)稱“Altair” 出自電視劇《星際迷航 Star Trek》,是片中企業(yè)號飛船的目標(biāo)地之一。電腦愛好者們花395美元就能購買一臺Altair。僅短短幾個月時間,這種電腦就銷售出了好幾萬臺,創(chuàng)下歷史上首次個人電腦延期交貨的紀(jì)錄
1978年:8086-8088微處理器
英特爾與IBM 新個人電腦部門所進(jìn)行的一次關(guān)鍵交易使8088處理器成為了IBM 新型主打產(chǎn)品IBM PC的大腦。8088的大獲成功使英特爾步入全球企業(yè)500強(qiáng)的行列,并被《財(cái)富》 雜志評為“70 年代最成功企業(yè)”之一。
1982年:286微處理器
英特爾286最初的名稱為80286,是英特爾第一款能夠運(yùn)行所有為其前代產(chǎn)品編寫的軟件的處理器。這種強(qiáng)大的軟件兼容性亦成為英特爾微處理器家族的重要特點(diǎn)之一。在該產(chǎn)品發(fā)布后的6年里,全世界共生產(chǎn)了大約1500萬臺采用286處理器的個人電腦。
1985年:英特386?6?4 微處理器
英特爾386?6?4 微處理器擁有275,000個晶體管,是早期4004處理器的100多倍。該處理器是一款32位芯片,具有多任務(wù)處理能力,也就是說它可以同時運(yùn)行多種程序。
1989年:英特爾486?6?4 DX CPU 微處理器
英特爾486?6?4 處理器從真正意義上表明用戶從依靠輸入命令運(yùn)行電腦的年代進(jìn)入了只需點(diǎn)擊即可操作的全新時代。史密森尼博物院國立美國歷史博物館的技術(shù)史學(xué)家David K. Allison回憶說,“我第一次擁有這樣一臺彩色顯示電腦,并如此之快地在桌面進(jìn)行我的排版工作?!庇⑻貭?86?6?4 處理器首次增加了一個內(nèi)置的數(shù)學(xué)協(xié)處理器,將復(fù)雜的數(shù)學(xué)功能從中央處理器中分離出來,從而大幅度提高了計(jì)算速度。
1993年:英特爾奔騰(Pentium)處理器
英特爾奔騰處理器能夠讓電腦更加輕松地整合“真實(shí)世界” 中的數(shù)據(jù)(如講話、聲音、筆跡和圖片)。通過漫畫和電視脫口秀節(jié)目宣傳的英特爾奔騰處理器,一經(jīng)推出即迅速成為一個家喻戶曉的知名品牌。
1995年:英特爾高能奔騰(Italium Pentium)處理器
于1995 年秋季發(fā)布的英特爾高能奔騰處理器設(shè)計(jì)用于支持32位服務(wù)器和工作站應(yīng)用,以及高速的電腦輔助設(shè)計(jì)、機(jī)械工程和科學(xué)計(jì)算等。每一枚英特爾高能奔騰處理器在封裝時都加入了一枚可以再次提升速度的二級高速緩存存儲芯片。強(qiáng)大的英特爾高能奔騰處理器擁有多達(dá)550萬個晶體管。不適應(yīng)市場需要,過早夭折。
1997年:英特爾奔騰II(Pentium II)處理器
英特爾奔騰II 處理器擁有750萬個晶體管,并采用了英特爾MMX?6?4 技術(shù),專門設(shè)計(jì)用于高效處理視頻、音頻和圖形數(shù)據(jù)。該產(chǎn)品采用了創(chuàng)新的單邊接觸卡盒(S.E.C)封裝,并整合了一枚高速緩存存儲芯片。有了這一芯片,個人電腦用戶就可以通過互聯(lián)網(wǎng)捕捉、編輯并與朋友和家人共享數(shù)字圖片;還可以對家庭電影進(jìn)行編輯和添加文本、音樂或情景過渡;甚至可以使用視頻電話通過標(biāo)準(zhǔn)的電話線向互聯(lián)網(wǎng)發(fā)送視頻。
1998年:英特爾奔騰II至強(qiáng)(Xeon)處理器
英特爾奔騰II至強(qiáng)處理器設(shè)計(jì)用于滿足中高端服務(wù)器和工作站的性能要求。遵照英特爾為特定市場提供專屬處理器產(chǎn)品的戰(zhàn)略,英特爾奔騰II至強(qiáng)處理器所擁有的技術(shù)創(chuàng)新專門設(shè)計(jì)用于工作站和服務(wù)器執(zhí)行所需的商業(yè)應(yīng)用,如互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、企業(yè)數(shù)據(jù)存儲、數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作以及電子和機(jī)械設(shè)計(jì)自動化等?;谠撎幚砥鞯挠?jì)算機(jī)系統(tǒng)可配置四或八枚處理器甚至更多。
1999年:英特爾賽揚(yáng)(Celeron)處理器
作為英特爾面向具體市場開發(fā)產(chǎn)品這一戰(zhàn)略的繼續(xù),英特爾賽揚(yáng)處理器設(shè)計(jì)用于經(jīng)濟(jì)型的個人電腦市場。該處理器為消費(fèi)者提供了格外出色的性價(jià)比,并為游戲和教育軟件等應(yīng)用提供了出色的性能。
1999年:英特爾奔騰III(Pentium III)處理器
英特爾奔騰III處理器的70條創(chuàng)新指令——因特網(wǎng)數(shù)據(jù)流單指令序列擴(kuò)展(Internet Streaming SIMD extensions)——明顯增強(qiáng)了處理高級圖像、3D、音頻流、視頻和語音識別等應(yīng)用所需的性能。該產(chǎn)品設(shè)計(jì)用于大幅提升互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn),讓用戶得以瀏覽逼真的網(wǎng)上博物館和商店,并下載高品質(zhì)的視頻等。該處理器集成了950萬個晶體管,并采用了0.25微米技術(shù)。
1999年:英特爾奔騰III至強(qiáng)(Pentium III Xeon)處理器
英特爾奔騰III至強(qiáng)處理器在英特爾面向工作站和服務(wù)器市場的產(chǎn)品基礎(chǔ)上進(jìn)行了擴(kuò)展,提供額外的性能以支持電子商務(wù)應(yīng)用及高端商業(yè)計(jì)算。該處理器整合了英特爾奔騰III 處理器所擁有的70條SIMD 指令,使得多媒體和視頻流應(yīng)用的性能顯著增強(qiáng)。并且英特爾奔騰III至強(qiáng)處理器所擁有的先進(jìn)的高速緩存技術(shù)加速了信息從系統(tǒng)總線到處理器的傳輸,使性能獲得了大幅提升。該處理器設(shè)計(jì)用于多處理器配置的系統(tǒng)。
2000年:英特爾奔騰4(Pentium 4)處理器
基于英特爾奔騰4處理器的個人電腦用戶可以創(chuàng)作專業(yè)品質(zhì)的電影;通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)送像電視一樣的視頻;使用實(shí)時視頻語音工具進(jìn)行交流;實(shí)時渲染3D圖形;為MP3 播放器快速編碼音樂;在與互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行連接的狀態(tài)下同時運(yùn)行多個多媒體應(yīng)用。該處理器最初推出時就擁有4200萬個晶體管和僅為0.18微米的電路線。英特爾首款微處理器4004的運(yùn)行速率為108KHz,而現(xiàn)今的英特爾奔騰4處理器的初速率已經(jīng)達(dá)到了1.5GHz,如果汽車的速度也能有同等提升的話,那么從舊金山開車到紐約只需要13秒。
2001年:英特爾至強(qiáng)(Xeon)處理器
英特爾至強(qiáng)處理器的應(yīng)用目標(biāo)是那些即將出現(xiàn)的高性能和中端雙路工作站、以及雙路和多路配置的服務(wù)器。該平臺為客戶提供了一種兼具高性能和低價(jià)格優(yōu)勢的全新操作系統(tǒng)和應(yīng)用選擇。與基于英特爾奔騰III至強(qiáng)處理器的系統(tǒng)相比,采用英特爾至強(qiáng)處理器的工作站根據(jù)應(yīng)用和配置的不同,其性能預(yù)計(jì)可提升30%到90%左右。該處理器基于英特爾NetBurst?6?4 架構(gòu),設(shè)計(jì)用于為視頻和音頻應(yīng)用、高級互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及復(fù)雜3D圖形提供所需要的計(jì)算動力。
2001年:英特爾安騰(Itanium)處理器
英特爾安騰處理器是英特爾推出的64位處理器家族中的首款產(chǎn)品。該處理器是在基于英特爾簡明并行指令計(jì)算(EPIC)設(shè)計(jì)技術(shù)的全新架構(gòu)之基礎(chǔ)上開發(fā)制造的,設(shè)計(jì)用于高端、企業(yè)級服務(wù)器和工作站。該處理器能夠?yàn)橐笞羁量痰钠髽I(yè)和高性能計(jì)算應(yīng)用(包括電子商務(wù)安全交易、大型數(shù)據(jù)庫、計(jì)算機(jī)輔助的機(jī)械工程以及精密的科學(xué)和工程計(jì)算)提供全球最出色的性能。
2002年:英特爾安騰2處理器(Itanium2) Intel Pentium 4 /Hyper Threading處理器
英特爾安騰2處理器是安騰處理器家族的第二位成員,同樣是一款企業(yè)用處理器。該處理器家族為數(shù)據(jù)密集程度最高、業(yè)務(wù)最關(guān)鍵和技術(shù)要求最高的計(jì)算應(yīng)用提供英特爾架構(gòu)的出色性能及規(guī)模經(jīng)濟(jì)等優(yōu)勢。該處理器能為數(shù)據(jù)庫、計(jì)算機(jī)輔助工程、網(wǎng)上交易安全等提供領(lǐng)先的性能。
英特爾推出新款I(lǐng)ntel Pentium 4處理器內(nèi)含創(chuàng)新的Hyper-Threading(HT)超執(zhí)行緒技術(shù)。超執(zhí)行緒技術(shù)打造出新等級的高效能桌上型計(jì)算機(jī),能同時快速執(zhí)行多項(xiàng)運(yùn)算應(yīng)用,或針對支持多重執(zhí)行緒的軟件帶來更高的效能。超執(zhí)行緒技術(shù)讓計(jì)算機(jī)效能增加25%。除了為桌上型計(jì)算機(jī)使用者提供超執(zhí)行緒技術(shù)外,英特爾亦達(dá)成另一項(xiàng)計(jì)算 機(jī)里程碑,就是推出運(yùn)作時脈達(dá)3.06GHz的Pentium 4處理器,是首款每秒執(zhí)行30億個運(yùn)算周期的商業(yè)微處理器,如此優(yōu)異的性能要?dú)w功于當(dāng)時業(yè)界最先進(jìn)的0.13微米制程技術(shù),翌年,內(nèi)建超執(zhí)行緒技術(shù)的Intel Pentium4處理器時脈達(dá)到3.2GHz。
2003年:英特爾奔騰 M(Pentium M)/賽揚(yáng) M (Celeron M)處理器
英特爾奔騰M處理器,英特爾855芯片組家族以及英特爾PRO/無線2100網(wǎng)卡是英特爾迅馳?6?4 移動計(jì)算技術(shù)的三大組成部分。英特爾迅馳移動計(jì)算技術(shù)專門設(shè)計(jì)用于便攜式計(jì)算,具有內(nèi)建的無線局域網(wǎng)能力和突破性的創(chuàng)新移動性能。該處理器支持更耐久的電池使用時間,以及更輕更薄的筆記本電腦造形。
2005年:Intel Pentium D 處理器
首顆內(nèi)含2個處理核心的Intel Pentium D處理器登場,正式揭開x86處理器多核心時代。(綽號膠水雙核,被別人這樣叫是有原因的,PD由于高頻低能噪音大,所以才有這個稱號)
2005年:Intel Core處理器
這是英特爾向酷睿架構(gòu)邁進(jìn)的第一步。但是,酷睿處理器并沒有采用酷睿架構(gòu),而是介于NetBurst和Core之間(第一個基于Core架構(gòu)的處理器是酷睿2)。最初酷睿處理器是面向移動平臺的,它是英特爾迅馳3的一個模塊,但是后來蘋果轉(zhuǎn)向英特爾平臺后推出的臺式機(jī)就是采用的酷睿處理器。
酷睿使雙核技術(shù)在移動平臺上第一次得到實(shí)現(xiàn)。與后來的酷睿2類似,酷睿仍然有數(shù)個版本:Duo雙核版,Solo單核版。其中還有數(shù)個低電壓版型號以滿足對節(jié)電要求苛刻的用戶的要求。
2006年:Intel Core2 (酷睿2,俗稱“扣肉”)/ 賽揚(yáng)Duo 處理器
Core微架構(gòu)桌面/移動處理器:桌面處理器核心代號Conroe。將命名為Core 2 Duo/Extreme家族,其E6700 2.6GHz型號比先前推出之最強(qiáng)的Intel Pentium D 960(3.6GHz)處理器,在效能方面提升了40%,省電效率亦增加40%,Core 2 Duo處理器內(nèi)含2.91億個晶體管。移動處理器核心代號Merom。是迅馳3.5和迅馳4的處理器模塊。當(dāng)然這兩種酷睿2有區(qū)別,最主要的就是將FSB由667MHz/533MHz提升到了800MHz。
2007年:Intel 四核心服務(wù)器用處理器
英特爾已經(jīng)推出了若干四核臺式機(jī)芯片,作為其雙核Quad和Extreme家族的組成部分。在服務(wù)器領(lǐng)域,英特爾將在其低電壓3500和7300系列中交付使用不少于具有9個四核處理器的Xeons。
2007年:Intel QX9770四核至強(qiáng)45nm處理器
先進(jìn)制程帶來的節(jié)能冷靜,HI-K的引進(jìn)使CPU更加穩(wěn)定。先進(jìn)的SSE4.1指令集、快速除法器,卓越的執(zhí)行效率,INTEL在處理器方面不斷領(lǐng)先
2008年:Intel Atom凌動處理器
低至0.6W的超低功耗處理器,帶給大家的是難以想象的節(jié)能與冷靜
未來:Intel Larrabee計(jì)劃
Larrabee核心是由1990年的P54C演變而來的,即第二款Pentium處理器,當(dāng)然生產(chǎn)工藝已經(jīng)進(jìn)化到45nm,同時也加入了大量新技術(shù),使其得以重新煥發(fā)青春。
Larrabee發(fā)布的時候?qū)⒂?2個IA核心(現(xiàn)在的樣品是16/24個),支持64位技術(shù),并很可能會支持MMX指令集。事實(shí)上,Larrabee的指令集被稱為AVX(高級矢量指令集),整數(shù)512位,浮點(diǎn)1024位。Stiller估計(jì)Larrabee每Hz的理論單精度浮點(diǎn)性能為32Flops,也就是在2GHz下能超過2TFlops。
Intel TerraFlops 80核處理器
這里的“80核”只是一種概念,并不是說處理器正好擁有80個物理核心,而是指處理器擁有大量規(guī)?;⑿刑幚砟芰Φ暮诵?。TerraFlops處理器將擁有至少28個核心,不同的核心有不同的處理領(lǐng)域,整個處理器運(yùn)算速度將達(dá)到每秒萬億次,相當(dāng)于現(xiàn)在對普通用戶還遙不可及的超級計(jì)算機(jī)的速度。目前,TerraFlops計(jì)劃只接納商業(yè)和政府用戶,但是根據(jù)英特爾的計(jì)劃,個人用戶也會在將來使用上萬億次計(jì)算能力的多核處理器。
英特爾處理器核的特點(diǎn)在于具有稱之為“寬動態(tài)執(zhí)行”的功能。更為重要的是,其工作功耗比為奔騰4提供處理能力的Netburst架構(gòu)要低。“我們期望到今年底自頂向下百分之百地采用核微架構(gòu),”O(jiān)tellini說,“今年全年,我們正以非??斓乃俣热〈械漠a(chǎn)品,甚至以核微架構(gòu)的變種滲透到奔騰處理器和賽揚(yáng)處理器的領(lǐng)域。這就賦予我們在每一個領(lǐng)域的性能領(lǐng)先地位,并賦予我們高度的成本優(yōu)勢?!?/p>
3月26日,英特爾公司總裁兼首席執(zhí)行官保羅·歐德寧在北京宣布:英特爾將投資25億美元在大連興建一座先進(jìn)的300毫米晶圓制造廠。
2008年11月17日:英特爾發(fā)布core i7處理器
基于全新Nehalem架構(gòu)的下一代桌面處理器將沿用“Core”(酷睿)名稱,命名為“Intel Core i7”系列,至尊版的名稱是“Intel Core i7 Extreme”系列。而同架構(gòu)服務(wù)器處理器將繼續(xù)延用“Xeon”名稱。
Intel Core i7是一款45nm原生四核處理器,處理器擁有8MB三級緩存,支持三通道DDR3內(nèi)存。處理器采用LGA 1366針腳設(shè)計(jì),支持第二代超線程技術(shù),也就是處理器能以八線程運(yùn)行。根據(jù)網(wǎng)上流傳的測試,同頻Core i7比Core 2 Quad性能要高出很多。
綜合之前的資料來看,英特爾首先會發(fā)布三款I(lǐng)ntel Core i7處理器,頻率分別為3.2GHz、2.93GHz和2.66GHz,主頻為3.2GHz的屬于Intel Core i7 Extreme,處理器售價(jià)為999美元,當(dāng)然這款頂級處理器面向的是發(fā)燒級用戶。而頻率較低的2.66GHz的定價(jià)為284美元,約合1940元人民幣,面向的是普通消費(fèi)者。全新一代Core i7處理器將于2008第四季度推出。Intel于2008年11月18日發(fā)布了三款Core i7處理器,分別為Core i7 920、Core i7 940和Core i7 965。
core i7的能力在core2 extreme qx9770(3.2GHz)的三倍左右。IDF上,intel工作人員使用一顆core i7 3.2GHz處理器演示了CineBench R10多線程渲染,渲染開始后,四顆核心的八個線程同時開始工作,僅僅19秒鐘后完整的畫面就呈現(xiàn)在了屏幕上,得分超過45800。相比之下,core2 extreme qx9770 3.2GHz只能得到12000分左右,超頻到4.0GHz才勉強(qiáng)超過15000分,不到core i7的3分之一。
1. 基于Nehalem微架構(gòu)
2. 2-8顆核心。
3. 內(nèi)置三通道DDR3內(nèi)存控制器。
4. 每顆核心獨(dú)享256KB二級緩存。
5. 8 MB共享三級緩存。
6. SSE 4.2指令集(七條新指令)。
7. 超線程技術(shù)。
8. Turbo mode(自動超頻)。
9. 微架構(gòu)優(yōu)化(支持64-bit模式的宏融合,提高環(huán)形數(shù)據(jù)流監(jiān)測器性能,六個數(shù)據(jù)發(fā)射端口等等)
10. 提升預(yù)判單元性能,增加第二組分支照準(zhǔn)緩存。
11. 第二組512路的TLB。
12. 對于非整的SSE指令提升性能。
13. 提升虛擬機(jī)性能(根據(jù)Intel官方數(shù)據(jù)顯示,Nehalem相對65nm Core 2在雙程虛擬潛伏上有60%的提升,而相對45nm Core 2產(chǎn)品提升了20%)
14. 新的QPI總線。
15. 新的能源管理單元。
16. 45nm制程,32nm制程產(chǎn)品隨后上線,代號Westmere。
17. 新的1366針腳接口。
Nehalem相當(dāng)于65nm產(chǎn)品有著如下幾個最重要的新增功能。
1. SSE4.1指令集(47個新SSE指令)。
2. 深層休眠技術(shù)(C6級休眠,只在移動芯片上使用)。
3. 加強(qiáng)型Intel動態(tài)加速技術(shù)(只在移動芯片上使用)。
4. 快速Radix-16分頻器和Super Shuffle engine,加強(qiáng)FPU性能
5. 加強(qiáng)型虛擬技術(shù),虛擬機(jī)之間交互性能提升25%-75%。
Nehalem的核心部分比Core微架構(gòu)改進(jìn)了以下部分:
Cache設(shè)計(jì):采用三級全內(nèi)含式Cache設(shè)計(jì),L1的設(shè)計(jì)與Core微架構(gòu)一樣;L2采用超低延遲的設(shè)計(jì),每個核心各擁有256KB的L2 Cache;L3則是采用共享式設(shè)計(jì),被片上所有核心共享使用。
集成了內(nèi)存控制器(IMC):內(nèi)存控制器從北橋芯片組上轉(zhuǎn)移到CPU片上,支持三通道DDR3內(nèi)存,內(nèi)存讀取延遲大幅減少,內(nèi)存帶寬則大幅提升,最多可達(dá)三倍。
快速通道互聯(lián)(QPI):取代前端總線(FSB)的一種點(diǎn)到點(diǎn)連接技術(shù),20位寬的QPI連接其帶寬可達(dá)驚人的每秒25.6GB,遠(yuǎn)超過原來的FSB。QPI最初能夠發(fā)放異彩的是支持多個處理器的服務(wù)器平臺,QPI可以用于多處理器之間的互聯(lián)。
Nehalem的核心部分比Core微架構(gòu)新增加的功能主要有以下幾方面:
New SSE4.2Instructions (新增加SSE4.2指令)
Turbo Mode (內(nèi)核加速模式)
Improved Lock Support (改進(jìn)的鎖定支持)
Additional Caching Hierarchy (新的緩存層次體系)
Deeper Buffers (更深的緩沖)
Improved Loop Streaming (改進(jìn)的循環(huán)流)
Simultaneous Multi-Threading (同步多線程)
Faster Virtualization (更快的虛擬化)
Better Branch Prediction (更好的分支預(yù)測)
2009年第四季度
Clarkdale將于今年第四季度推出,LGA1156接口,雙核心四線程。它不但將是Intel(以及整個業(yè)界)的第一款32nm工藝芯片,也會是首次集成圖形核心的處理器。與之對應(yīng)的移動版本Arrandale采用類似的架構(gòu),只不過要到明年才會發(fā)布。
不過值得注意的是,Clarkdale上只有處理器部分才是32nm工藝,同一基片上的獨(dú)立圖形核心(以及雙通道DDR3內(nèi)存控制器)仍是45nm。
2010年八核處理器的誕生
2010年3月30日,Intel公司宣布推出Intel至強(qiáng)處理器7500系列,該系列處理器可用于構(gòu)建從雙路到最高256路的服務(wù)器系統(tǒng)。
芯片
http://baike.baidu.com/view/2396.htm
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