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阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

發(fā)布時(shí)間：2023-04-07 02:31:55 稿源：創(chuàng)意嶺閱讀： 115

大家好！今天讓小編來大家介紹下關(guān)于阿里巴巴vie架構(gòu)的問題，以下是小編對此問題的歸納整理，讓我們一起來看看吧。

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文章目錄列表:

1、為什么阿里巴巴作為一個(gè)中國企業(yè)卻在美國上市？
2、阿里巴巴股權(quán)被外資占據(jù)，中國互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭之一改姓“洋”呢？
3、螞蟻集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)
4、解析阿里巴巴為什么選擇赴美上市

阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

一、為什么阿里巴巴作為一個(gè)中國企業(yè)卻在美國上市？

主要有以下原因：

1、務(wù)在中國，管理層在中國，但是資金來源與注冊點(diǎn)都是境外。中國目前禁止外資控制信息企業(yè)，外資風(fēng)投一般都會拒絕被投資企業(yè)在國內(nèi)上市（事實(shí)上，被外資實(shí)際控制的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不可能在國內(nèi)上市，可變實(shí)體在中國證監(jiān)會看來是非法的）。

阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

2、從監(jiān)管的角度看，中國對于上市企業(yè)的要求比較高，要求企業(yè)連續(xù)盈利。企業(yè)結(jié)構(gòu)不會那么復(fù)雜。阿里巴巴的控股結(jié)構(gòu)牽扯很多子公司，相互控股。

3、從企業(yè)注冊的角度，中國目前是工商登記，而美國是商事登記，后者對于企業(yè)本身的要求很低。在上市環(huán)節(jié)，國內(nèi)審批時(shí)間非常長。而2009年紐交所向納斯達(dá)克看齊之后，上市要求比國內(nèi)低得多。阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

作為全球最激進(jìn)的交易所，納斯達(dá)克甚至允許雙重股權(quán)（阿里巴巴沒有在香港上市的重要原因之一就是港交所堅(jiān)持同股同權(quán)）阿里巴巴管理層股份不是很多，但是表決權(quán)卻比一般股東還要大。主要是阿里巴巴合伙人制度（VIE結(jié)構(gòu)，所謂VIE，是指通過一系列合同，將一個(gè)公司的經(jīng)濟(jì)效益?zhèn)鬟f給第三方。日本軟銀集團(tuán)和美國雅虎公司正是通過這種結(jié)構(gòu)持有阿里巴巴實(shí)行有效的“多數(shù)所有權(quán)”。）

4、美國是巨大的融資市場，阿里巴巴認(rèn)為其融資額217.6億美元，在中國很難實(shí)現(xiàn)。阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

5、牽扯到的稅務(wù)、審計(jì)和時(shí)間成本高昂。阿里巴巴集團(tuán)之前為上市所做的準(zhǔn)備，包括文件、期權(quán)等方面，都是按照境外規(guī)則設(shè)計(jì)。如果轉(zhuǎn)回境內(nèi)，一是面臨大量稅收，二是需要按照境內(nèi)的會計(jì)準(zhǔn)則重新設(shè)計(jì)?！岸悇?wù)、審計(jì)的成本都是非常驚人的，超出很多人的想象。

6、登陸A股也不利于阿里巴巴的國際化進(jìn)程。

阿里巴巴這類龐然大物，最終還是國內(nèi)的上市制度不適合他們的發(fā)展?；蛘哒f這類互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不適合中國的上市制度。

二、阿里巴巴股權(quán)被外資占據(jù)，中國互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭之一改姓“洋”呢？

單純以股份來說的話，不光阿里巴巴，BAT都是被外資控股的公司，擴(kuò)大一點(diǎn)說，凡是上點(diǎn)檔次的互聯(lián)網(wǎng)公司，京東，網(wǎng)易和小米，也都可以稱作外資公司。

首先解釋一下為什么，這些有志于在國外上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，在2015年之前，無一例外都是采用了VIE架構(gòu)，用一家國外注冊，一般是巴拿馬，英屬維爾京群島，百慕大等地方注冊的外資公司，通過協(xié)議方式，控制一家國內(nèi)的實(shí)體公司，這個(gè)模式是新浪網(wǎng)在1999年首創(chuàng)，當(dāng)時(shí)為了繞開監(jiān)管，而不得不做出的安排。

阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

當(dāng)然，這樣的安排為了繞過原來嚴(yán)格的互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管，實(shí)際上外資對互聯(lián)網(wǎng)公司有控制嗎？實(shí)際上也是的。互聯(lián)網(wǎng)公司的股份，一小部分在創(chuàng)始人和員工手里，大把的股份，被外國公司和大的風(fēng)投控制。

眾所周知，阿里巴巴的最大股東，是雅虎和軟銀，兩者的股份具有壓倒性的優(yōu)勢。作為最大的個(gè)人股東和創(chuàng)始人，馬云僅僅持有不到百分之八的股份，在雅虎減持之前，雅虎和軟銀控制阿里巴巴百分之七十以上的股份，阿里巴巴算是美國人和日本人的公司。

阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

但是，一家公司不能光看股份，沒有創(chuàng)始人，公司根本驅(qū)動不了，再大的股份也是零。

沒有馬云和劉強(qiáng)東，阿里巴巴和京東絕對不可能到今天的地位。李彥宏對百度，馬化騰對騰訊，都是創(chuàng)始人加精神領(lǐng)袖的角色。所以說，雖然外資占有大股份，但是他們卻不得不聽創(chuàng)始人的，而且為了公司做的好，股東還得給創(chuàng)始人股份之外的話語權(quán)，美國的AB股份設(shè)計(jì)，A股跟B股價(jià)值一樣，但A股具有一比十倍的投票權(quán)，保證創(chuàng)始人掌控公司話語權(quán)，不讓投資人影響創(chuàng)始人的決策。京東就是這樣設(shè)計(jì)，經(jīng)過很多輪稀釋，劉強(qiáng)東已經(jīng)沒啥股份了，但是投資人賦予他的投票權(quán)，讓他牢牢掌控著京東。

阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

三、螞蟻集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)

螞蟻金服的內(nèi)資股東結(jié)構(gòu)主要由4部分構(gòu)成：阿里巴巴集團(tuán)和螞蟻金服管理層、國字號參股公司、馬云的朋友圈參投公司和私募股權(quán)基金公司。

其中，阿里巴巴集團(tuán)和阿里/螞蟻金服管理層持股大約83%，國字號公司持股10.68%，馬云的朋友圈企業(yè)持股大約4.5%，私募股權(quán)基金持股大約1.75%。所有內(nèi)資股東（阿里巴巴集團(tuán)也姑且默認(rèn)為內(nèi)資股東）占總股本的大約90-95%。

阿里巴巴vie架構(gòu)（阿里巴巴vie架構(gòu)所有權(quán)）

國際資本大鱷占總股本的5-10%。員工及高管持股：阿里+螞蟻金服高管持股49.98%，阿里巴巴集團(tuán)持股33%，合計(jì)持股82.98%。杭州君瀚股權(quán)投資合伙企業(yè)占股28.45%，出資669224.0657萬元人民幣。

擴(kuò)展資料：

螞蟻集團(tuán)股權(quán)介紹如下：

杭州君瀚早前占股42.27%，經(jīng)引進(jìn)外部股東后，股權(quán)稀釋到28.45%。杭州君瀚由杭州君潔股權(quán)投資合伙企業(yè)實(shí)際控制，而杭州君潔有26位股東，其中25位自然人股東均為阿里高管。

杭州$阿里巴巴(BABA)$ 網(wǎng)絡(luò)科技有限公司持股33.00%，出資776300.2334萬元人民幣，杭州$阿里巴巴-SW(09988)$ 經(jīng)過VIE股權(quán)架構(gòu)，實(shí)際控制人為淘寶中國控股有限公司，注冊于香港。

參考資料來源：人民網(wǎng)-螞蟻集團(tuán)啟動A+H上市計(jì)劃科創(chuàng)板迎互聯(lián)網(wǎng)巨頭

四、解析阿里巴巴為什么選擇赴美上市

很多人會發(fā)出“阿里巴巴為什么要選擇在美國上市而不是香港甚至中國內(nèi)地上市、阿里上市后創(chuàng)始人還具備公司掌控權(quán)嗎”等等疑問，并且會孜孜不倦的追求答案，就此筆者此前做了一個(gè)視頻節(jié)目，把阿里巴巴上市最受關(guān)注的13個(gè)問題羅列出來，給大家做了詳細(xì)的解答，當(dāng)然回答的內(nèi)容僅代表我個(gè)人觀點(diǎn)，歡迎大家提出不同的見解。

一、關(guān)于止步港交所的原因：獨(dú)創(chuàng)的“合伙人制度”

1.阿里巴巴提出的上市公司的“合伙人制度”是什么？跟律師事務(wù)所的合伙人有什么區(qū)別？

答：律師事務(wù)所的合伙人很現(xiàn)實(shí)，看的就是你是否能創(chuàng)造直接的效益，能給律所帶來創(chuàng)收的基本就可以成為合伙人。而阿里的這個(gè)合伙人制度是馬云首創(chuàng)的，這個(gè)合伙人需要在阿里工作夠一定時(shí)間，高度認(rèn)同阿里文化，并且為公司發(fā)展做出貢獻(xiàn)的人。當(dāng)然，其實(shí)說白了，馬云搞這么一個(gè)合伙人制度無非就是想找一批他可以控制的人，關(guān)鍵時(shí)刻在投票的時(shí)候能站在他這邊。

2.阿里巴巴的“合伙人制度”不同于現(xiàn)有上市公司治理結(jié)構(gòu)，是馬云獨(dú)創(chuàng)的，他提出這樣一個(gè)嶄新的制度是想達(dá)到什么目的？現(xiàn)有的上市公司治理結(jié)構(gòu)跟阿里“合伙人制度”相比都存在哪些不同？

答：阿里的合伙人制度目的在于取得公司的控制權(quán)。這要分開來看，在中國的A股和H股當(dāng)然是同股同權(quán)了，而美國的資本市場是允許AB股同時(shí)存在，B股擁有比A股更大的投票權(quán)。

3.馬云的“合伙人制度”對于上市公司到底是好是壞？（非企業(yè)靈魂團(tuán)隊(duì)的大股東是否能引領(lǐng)公司繼續(xù)創(chuàng)造輝煌？比如柳傳志的例子，靈魂人物離開了，企業(yè)狀態(tài)馬上下降。）

答：合伙人制度對阿里公司的穩(wěn)定來說利大于弊，但對廣大投資人來說不公平，因?yàn)橛泄善钡珱]有參與公司決策的權(quán)利。

至于柳傳志這個(gè)案例要區(qū)別對待，柳傳志第一次離開的時(shí)候公司走下坡路，但現(xiàn)在楊元慶具備了足夠的威望和掌控力，沒有柳傳志聯(lián)想照樣快速發(fā)展。

二、香港上市和美國上市的比較

2.1、港交所現(xiàn)行的規(guī)則是什么，為什么不能接受阿里的“合伙人制度”。

答：香港甚至倫敦交易所的規(guī)則都是同股同權(quán)，不允許雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。如果接受了阿里的“合伙人制度”，意味著香港交易額放棄了自己原則，這樣會失信于民，港交所不會這樣做。

2.2、如果阿里巴巴以現(xiàn)有條件在香港上市，港交所需要在哪些方面妥協(xié)、經(jīng)歷哪些步驟？港交所有可能妥協(xié)嗎？

答：如果港交所要批準(zhǔn)阿里的上市要求，就必須修改上市規(guī)則條例，需要香港政府，香港交易所，香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局等機(jī)構(gòu)通過，而且時(shí)間歷時(shí)會比較久，往往一項(xiàng)法規(guī)的通過從調(diào)研到下發(fā)，需要數(shù)年甚至數(shù)十年之久。香港交易所已經(jīng)明確表示，不會妥協(xié)。

2.3、美國股市AB股的制度能滿足阿里巴巴的要求嗎？

答：可以，美國本來就允許AB股，谷歌和臉譜等都是前車之鑒。

2.4、2011年的“支付寶風(fēng)波”至今，雅虎和軟銀還有追訴阿里巴巴不當(dāng)?shù)美目赡苄?，這一隱患會成為阿里巴巴赴美上市的重要阻力嗎？

答：2011年的支付寶風(fēng)波各方已經(jīng)達(dá)成了協(xié)議，總體來說在支付寶事件上阿里團(tuán)隊(duì)得到控制權(quán)，軟銀和雅虎得到資金。而且阿里和雅虎的協(xié)議中允許阿里去美國上市，所以這次不會有太大的阻力。

2.5、如果在美國上市，其定價(jià)機(jī)制跟香港相比有何不同？會影響阿里融資額嗎？

答：不會。美國的紐交所和港交所每年的IPO都是一個(gè)體量，大概都是300億美元左右，區(qū)別就是一個(gè)港幣一個(gè)美元了，但不太會影響阿里巴巴集團(tuán)的整體估值，而且這兩個(gè)都是非常開放的市場，融資額也不會受到太大影響。當(dāng)然，由于美國有股民集體訴訟的機(jī)制，很多電商類的企業(yè)都有上市后股票暴跌的前科，或許會稍微影響到阿里的估值。

2.6、中國企業(yè)赴美上市的優(yōu)勢和劣勢是什么？為什么大批優(yōu)秀中國企業(yè)在美國尋求資本支持？這些赴美上市的中國公司有什么特點(diǎn)？

答：中國企業(yè)赴美上市以科技類企業(yè)居多，這類型企業(yè)體量不大，但擁有較大的發(fā)展?jié)摿?。而且還有一個(gè)原因是大部分互聯(lián)網(wǎng)類的公司注冊地都在開曼群島，利用vie機(jī)制來控制內(nèi)地的公司，規(guī)避了法律政策的監(jiān)管。這類型公司性質(zhì)算中國公司還是外資企業(yè)爭議很大，很難在A股上市，只能跑國外的資本市場了。

當(dāng)然，業(yè)界一直呼吁A股放開限制，允許外資登陸資本市場，這樣的話以后會有大量的優(yōu)秀的中國科技企業(yè)國內(nèi)上市的。

三、A股還差多遠(yuǎn)

3.1、港股過不去、美股價(jià)格低，那阿里為什么不選在a股上市？難點(diǎn)在哪里？（ipo重啟未知？制度問題？整體氛圍？……）

阿里巴巴是開曼群島注冊的外資公司，也就是千萬提到的VIE結(jié)構(gòu)。A股不允許外資，而且A股IPO一直搖擺不定，啥時(shí)候開放還不知道，同時(shí)A股不允許雙重股權(quán)，所以阿里A股上市就免了吧。

3.2、市場熱議的在a股中引入普通股的方式能解決阿里巴巴的需求嗎？

答：這個(gè)問題同上。

3.3、如果阿里選擇在a股上市，融資量跟香港和美國比會是什么狀態(tài)？投資者會歡迎阿里巴巴嗎（個(gè)人投資者、各類機(jī)構(gòu)投資者分別討論）？

答：A股如果開放的話，以阿里巴巴的表現(xiàn)投資人會非常樂意接受，甚至阿里會拉動整個(gè)大盤的上升，這個(gè)絕非夸張。僅僅2012年阿里巴巴旗下的網(wǎng)站就創(chuàng)造了1.1萬億的交易額，這個(gè)體量已經(jīng)到了關(guān)乎國計(jì)民生的地步。

2007年的時(shí)候阿里旗下的淘寶網(wǎng)每年只有400億的交易額，那個(gè)時(shí)候阿里赴港上市就已經(jīng)萬人空巷，廣泛追捧。6年過去了，淘寶網(wǎng)的交易額增長了幾十倍，阿里巴巴此次上市可以說是萬眾期待，不管在哪個(gè)交易所都會受捧。

3.4、阿里巴巴上市的終極猜想：香港、美國還是a股？或者是其他市場：倫敦、法蘭克福、巴黎、新加坡

答：阿里巴巴此次上市預(yù)計(jì)融資200億美元（全球科技行業(yè)新記錄），只有紐交所，倫敦交易所，香港交易所，納斯達(dá)克等少數(shù)的幾個(gè)交易所能接納消化，大型的交易所里面只有美國允許AB股票。而我們知道阿里巴巴要堅(jiān)持合伙人制度（雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)），所以在香港政府不修改規(guī)定的前提下，阿里巴巴會最終在美國上市。

以上就是小編對于阿里巴巴vie架構(gòu)問題和相關(guān)問題的解答了，如有疑問，可撥打網(wǎng)站上的電話，或添加微信。